周二大盤跳空高開后沖高回落，雙創(chuàng)指數(shù)均收出放量大陰線。半導體產(chǎn)業(yè)鏈全線調(diào)整，保險、銀行方向領(lǐng)漲，白酒板塊全天活躍。

連日調(diào)整后，是布局良機還是風險隱現(xiàn)？高切低是否已經(jīng)開始？

對此，多家公募基金認為，周二市場或主要受外部擾動因素影響，多重事件加劇了市場的謹慎情緒。不過短期內(nèi)預(yù)計市場震蕩下行空間有限，加大的波動率或在短期內(nèi)帶來更好的行業(yè)再配置機會。

周二市場下跌仍是市場調(diào)整的延續(xù)

對于影響周二市場的主要因素，財通基金表示，A股震蕩調(diào)整，科創(chuàng)50指數(shù)及科技半導體板塊承壓明顯，成為調(diào)整主要方向，這與近期中美貿(mào)易博弈升級密切相關(guān)，多重事件加劇了市場對科技成長板塊的謹慎情緒。?

財通基金補充道，全球半導體產(chǎn)業(yè)鏈中，某企業(yè)近期在海外遭遇運營限制，當?shù)夭块T對其采取資產(chǎn)凍結(jié)、管理權(quán)調(diào)整等措施，相關(guān)方明確表示此舉是商業(yè)問題被過度政治化的體現(xiàn)。市場很可能將該事件作為科技領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)鏈博弈的負面催化因素，放大了市場對科技板塊海外經(jīng)營環(huán)境的擔憂，直接引發(fā)科技板塊調(diào)整壓力。?

國泰基金指出，商務(wù)部宣布對韓華海洋株式會社5家美國相關(guān)子公司采取反制措施，令貿(mào)易摩擦擔憂升溫，市場風險偏好大幅回落，科技板塊及前期漲幅較高的有色板塊跌幅居前。

“雖然科技板塊大跌，但市場并非毫無亮點。”國泰基金指出，消息面上，發(fā)改委定調(diào)支持煤電機組和煤化工項目低碳化改造，反內(nèi)卷政策持續(xù)落地背景下煤炭板塊逆勢上漲。此外，受外部環(huán)境影響較小、以內(nèi)循環(huán)為主的消費領(lǐng)域顯著上漲。

信達澳亞基金高級市場研究分析師劉翀則表示，周二市場下跌仍是市場調(diào)整的延續(xù)，一方面，由于這些板塊前期積累了大量獲利盤，加劇了A股的拋壓，另外一方面，科創(chuàng)50等熱門指數(shù)估值壓力較大，部分資金或轉(zhuǎn)向估值較低的紅利板塊，此外，外圍來看，關(guān)稅不確定性加劇，中國稀土技術(shù)實施出口管制等，都引發(fā)市場波動。

或在短期內(nèi)帶來更好的行業(yè)再配置機會

對于當前市場，中歐基金分析道，在成交額和情緒放大之后，市場對事件沖擊更加敏感，加大的波動率將有望在短期內(nèi)帶來更好的行業(yè)再配置機會。短期內(nèi)預(yù)計市場震蕩下行空間有限，后續(xù)有望在四中全會和“十五五”規(guī)劃的政策預(yù)期帶動下向上，且或?qū)⑹遣季帧笆逦濉毙星榈妮^好時點。

長期來看，劉翀稱，產(chǎn)業(yè)突圍、資本市場的改革敘事仍在演繹，A股“長?！钡幕A(chǔ)依然堅實，AI也仍然存在較多催化，科技主線邏輯依舊清晰，“但需要注意，我們前期反復(fù)提醒，本輪上漲行情主要由流動性驅(qū)動，從近期基本面數(shù)據(jù)來看，國內(nèi)宏觀預(yù)期并未發(fā)生顯著變化，可保持關(guān)注相關(guān)指標及情緒面的變化。”

展望后市，國泰基金指出，盡管與4月初中美對等關(guān)稅摩擦的市場影響比較，當前A股指數(shù)中樞更高，但金融市場已形成一定的學習效應(yīng)，市場或更傾向于將此次事件視為一次性沖擊而非趨勢性影響。

港股市場方面，中歐基金表示，由于外資此前布局港股時存在對美聯(lián)儲降息及中美關(guān)系緩和的定價，因此港股可能在短期將承受更大的拋壓。港股若出現(xiàn)較大幅度下行，則可能對國內(nèi)市場情緒面產(chǎn)生沖擊，留意AH（A股與港股）兩地上市公司的調(diào)整風險?！叭鬉股的調(diào)整不觸發(fā)資金面連鎖反應(yīng)，則受此事件影響較小的科技（如自主可控和軍工）與紅利股可提供較高防御性?！?/p>

保持關(guān)注AI、紅利等板塊

在配置上，中歐基金建議同步增加對中美兩國自主可控題材的關(guān)注度，在國內(nèi)資產(chǎn)中加大對軍貿(mào)、半導體國產(chǎn)化、AI基建、商業(yè)航天與6G基建、工控/辦公/AI軟件等題材的關(guān)注。此外，在紅利股連續(xù)兩個月的調(diào)整后，銀行等板塊的股息率配置價值回升，可關(guān)注紅利股在中美地緣風險抬升后的防御性。

“短期因情緒導致的波動或許難以避免，若市場出現(xiàn)較大幅度調(diào)整，或意味著更具性價比的配置點位，調(diào)整反而是機會?！眹┗鸨硎荆３株P(guān)注AI、有色、港股互聯(lián)網(wǎng)、新能源。盡管這些行業(yè)前期領(lǐng)漲，短期容易受到中美關(guān)稅摩擦的沖擊，但市場波動反而是布局機會，中期向好趨勢不改。

財通基金認為，后續(xù)貿(mào)易博弈節(jié)奏仍是關(guān)鍵，需關(guān)注雙邊政策及產(chǎn)業(yè)鏈影響。如短期沒有變化，那防御性板塊或維持優(yōu)勢，科技成長板塊修復(fù)有待外部環(huán)境改善與市場克服情緒壓力，風格重回基本面認知。“科技成長領(lǐng)域依然是值得關(guān)注的主線方向之一。”

銀河基金稱，往后看，當前市場正處于“政策托底+業(yè)績驗證”的關(guān)鍵階段。中長期維度下，AI算力與新質(zhì)生產(chǎn)力相關(guān)方向發(fā)展或可進行觀察。