前三季度錄得超140%回報的主動權(quán)益季軍——中歐數(shù)字經(jīng)濟，其三季度持倉動向浮現(xiàn)，有六成重倉股煥新。

10月23日，中歐基金旗下多只產(chǎn)品披露三季報。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，在今年前三季度的主動權(quán)益類基金業(yè)績榜中（包括普通股票型基金、偏股混合型基金、靈活配置型基金，以及QDII普通股票型基金、QDII偏股混合型基金、QDII靈活配置型基金），中歐基金馮爐丹管理的中歐數(shù)字經(jīng)濟以140.86%的收益率位居第三；截至10月22日，該基金的年內(nèi)收益率為131.52%，仍穩(wěn)居同類基金季軍。

該基金規(guī)模的迅猛增長同樣引人矚目，截至三季度末，該基金的資產(chǎn)凈值已飆升至130.21億元，較二季度末時的15.27億元增長超7.5倍；與一季度末時的1.17億元相比，增幅更是超過110倍。

持倉變動方面，中歐數(shù)字經(jīng)濟三季度末的前十大重倉股明顯“大換血”，6只標的新晉前十。

具體來看，前十大重倉股分別為新易盛（300502.SZ）、阿里巴巴（09988.HK）、中際旭創(chuàng)（300308.SZ）、天孚通信（300394.SZ）、新泉股份（603179.SH）、三花智控（002050.SZ）、騰訊控股（00700.HK）、中芯國際（00981.HK）、滬電股份（002463.SZ）、生益科技（600183.SH）。

其中，中歐數(shù)字經(jīng)濟大幅度加倉了天孚通信、滬電股份、新易盛與中際旭創(chuàng)，增持比例均超160%。

值得一提的是，阿里巴巴、新泉股份、三花智控、騰訊控股、中芯國際與生益科技均是三季度新進中歐數(shù)字經(jīng)濟的持倉前十。

回顧過往操作路徑，2025年上半年，中歐數(shù)字經(jīng)濟首次建倉阿里巴巴，彼時持倉數(shù)量為16.75萬股，排在中報全部持倉的26/28，隨后在三季度大舉增持了707.82萬股，單季度增幅達4225.79%，使其持倉排名躍升至第二大重倉股。

除阿里巴巴外，該基金在上半年還新建倉了三花智控、騰訊控股與中芯國際，并于三季度繼續(xù)大手筆加碼。其中，三花智控獲增持1181.59萬股，力度最大；騰訊控股與中芯國際也分別被增持84.28萬股和532.60萬股。

新泉股份、生益科技則為中歐數(shù)字經(jīng)濟自2023年9月成立以來首次買入的標的，截至三季度末，已分別位列其第五和第十大重倉股。

據(jù)公開資料，新泉股份為一家專業(yè)從事汽車內(nèi)、外飾件系統(tǒng)零部件及模具的設計、制造及銷售的企業(yè)，自營和代理各類商品及技術的進出口業(yè)務；生益科技則是集研發(fā)、生產(chǎn)、銷售、服務為一體的全球電子電路基材核心供應商。

與此同時，勝宏科技（300476.SZ）、小鵬汽車（09868.HK）、快手-W（01024.HK）、第四范式（06682.HK）、長芯博創(chuàng)（300548.SZ）、芯原股份（688521.SH）則退出中歐數(shù)字經(jīng)濟的持倉前十。

中歐數(shù)字經(jīng)濟基金經(jīng)理馮爐丹在三季報中表示，該基金將持續(xù)聚焦五大核心投資方向：AI基礎設施、智能機器人與智能駕駛、AI應用、端側(cè)AI及國產(chǎn)AI產(chǎn)業(yè)鏈。

具體配置方面：一是小幅減倉AI基礎設施：長期增長邏輯依然穩(wěn)固，前期積累漲幅較大，保持謹慎樂觀，適當減倉；二是增配智能機器人: 海外頭部企業(yè)量產(chǎn)逐漸落地；三是優(yōu)化AI應用組合：從B端應用公司更多轉(zhuǎn)向C端互聯(lián)網(wǎng)平臺公司；四是增配端側(cè)AI：端側(cè)陸續(xù)落地AI功能，催生新一輪硬件換機潮和軟件生態(tài)創(chuàng)新。

馮爐丹稱，自成立以來，數(shù)字經(jīng)濟基金始終專注于人工智能領域的投資和深度研究。“但我們必須清醒地認識到，經(jīng)過前期較大幅度的上漲，AI板塊整體估值已不再處于低位區(qū)間，部分熱門概念股的估值甚至包含了對未來多年高速成長的樂觀預期。當前投資機遇與風險并存，機遇在于AI技術正處于加速迭代和商業(yè)化落地的黎明期，產(chǎn)業(yè)天花板極高。但風險在于，高估值意味著對業(yè)績兌現(xiàn)的要求更為苛刻，也更容易受到市場情緒、流動性及宏觀因素變化的沖擊，板塊波動性會顯著加大。”

馮爐丹建議投資者分散投資，將AI板塊作為整體資產(chǎn)配置的一部分，力求在享受AI行業(yè)成長紅利的同時，通過在不同行業(yè)和資產(chǎn)類別間的分散配置，平滑投資組合的收益波動。