英特爾重返盈利軌道，營(yíng)收增長(zhǎng)，并表示對(duì)AI的需求將確保其困難重重的代工業(yè)務(wù)贏得客戶并推動(dòng)數(shù)據(jù)中心CPU業(yè)務(wù)發(fā)展。

英特爾在周四公布2025財(cái)年第三季度業(yè)績(jī)時(shí)向投資者通報(bào)了上述消息。該季度營(yíng)收達(dá)到137億美元，同比增長(zhǎng)3%，凈收入41億美元，成功扭轉(zhuǎn)了第二季度29億美元虧損的局面，重新實(shí)現(xiàn)盈利。

不過(guò)消息并非全部利好，因?yàn)橛⑻貭枖?shù)據(jù)中心產(chǎn)品銷售下降1%，代工業(yè)務(wù)營(yíng)收下滑4%。

客戶端產(chǎn)品領(lǐng)跑，營(yíng)收85億美元，增長(zhǎng)5%。

首席財(cái)務(wù)官David Zinsner在公司財(cái)報(bào)電話會(huì)議上表示："Windows系統(tǒng)更新?lián)Q代的影響比我們預(yù)期的更加顯著。"由于微軟已結(jié)束對(duì)Windows 10的支持，買家紛紛購(gòu)買新硬件來(lái)運(yùn)行Windows 11，英特爾因此在桌面市場(chǎng)表現(xiàn)良好。

PC仍是重要市場(chǎng)，但目前硬件增長(zhǎng)全部集中在AI領(lǐng)域，而英特爾在這方面錯(cuò)失良機(jī)——競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手英偉達(dá)和AMD已經(jīng)壟斷了GPU市場(chǎng)。英特爾的芯片制造代工業(yè)務(wù)在AI領(lǐng)域也毫無(wú)建樹(shù)，因?yàn)樗鼰o(wú)法匹敵臺(tái)積電的制造實(shí)力，18A工藝也尚未完善，而這一工藝將使其更接近這家臺(tái)灣競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

在財(cái)報(bào)電話會(huì)議上，高管們表示英特爾正在解決這些問(wèn)題。

首席執(zhí)行官Lip Bu Tan表示，英特爾"在18A工藝上取得了巨大進(jìn)展"，并提到了全面運(yùn)營(yíng)亞利桑那州Fab 52工廠這一關(guān)鍵里程碑，該工廠將為采用18A工藝制造的芯片生產(chǎn)硅晶圓。

但Zinsner警告說(shuō)，英特爾不會(huì)急于推進(jìn)18A工藝，因?yàn)樵讷@得客戶之前，公司不想投資芯片制造產(chǎn)能，同時(shí)還要努力讓客戶相信18A是安全的選擇。

"18A工藝我們?nèi)孕钄U(kuò)大產(chǎn)能，"他在公司財(cái)報(bào)電話會(huì)議上說(shuō)道。"我不期望近期內(nèi)產(chǎn)能會(huì)大幅增加。但正如我們所說(shuō)，我們還沒(méi)有達(dá)到18A工藝的供應(yīng)峰值。實(shí)際上，要到本十年末才能達(dá)到。"

高管們沒(méi)有直接回應(yīng)買家對(duì)18A工藝缺乏信心的事實(shí)——只有微軟簽約使用該工藝制造芯片——并表示英特爾正在與客戶合作，讓他們相信應(yīng)該選擇英特爾作為代工廠。公司還在與芯片設(shè)計(jì)公司討論下一代工藝14A，并表示這項(xiàng)工作比18A在同一發(fā)展階段時(shí)更加成熟。

談到GPU時(shí)，Lip Bu Tan表示，英特爾計(jì)劃"按年度節(jié)奏推出連續(xù)幾代針對(duì)推理優(yōu)化的GPU，具備增強(qiáng)的內(nèi)存和帶寬功能，以滿足企業(yè)需求。"

這表明分析師相信，隨著更多企業(yè)部署融合AI的應(yīng)用程序，運(yùn)行AI工作負(fù)載硬件（需要推理能力）的市場(chǎng)將快速增長(zhǎng)并變得巨大。

首席財(cái)務(wù)官Zinsner還表示，英特爾多年來(lái)的現(xiàn)金牛服務(wù)器CPU業(yè)務(wù)也將從AI熱潮中受益。

"在數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域，AI基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的加速對(duì)來(lái)自頭節(jié)點(diǎn)、推理、編排層和存儲(chǔ)的服務(wù)器CPU需求是積極的，"他說(shuō)。"我們謹(jǐn)慎樂(lè)觀地認(rèn)為，CPU總體可尋址市場(chǎng)將在2026年繼續(xù)增長(zhǎng)，盡管我們需要努力改善競(jìng)爭(zhēng)地位。"

首席財(cái)務(wù)官補(bǔ)充說(shuō)："越來(lái)越清楚的是，CPU在今天以及未來(lái)的AI數(shù)據(jù)中心中發(fā)揮著關(guān)鍵作用，隨著AI使用的擴(kuò)展，特別是推理工作負(fù)載超過(guò)訓(xùn)練工作負(fù)載。由于AI基礎(chǔ)設(shè)施的快速擴(kuò)張，一些數(shù)據(jù)中心客戶開(kāi)始詢問(wèn)長(zhǎng)期戰(zhàn)略供應(yīng)協(xié)議以支持其業(yè)務(wù)目標(biāo)。這種動(dòng)態(tài)，加上過(guò)去幾年對(duì)傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施的投資不足，應(yīng)該能夠使服務(wù)器CPU的營(yíng)收總體可尋址市場(chǎng)繼續(xù)增長(zhǎng)。"

公司警告并非一切都樂(lè)觀：它無(wú)法在現(xiàn)有的Intel 7和Intel 10工藝上制造足夠的芯片來(lái)滿足需求，也不會(huì)投資增加產(chǎn)能。"在某種程度上，我們?cè)谙膸?kù)存，"Zinsner說(shuō)。公司在獲得一些芯片制造供應(yīng)方面也面臨困難。

但公司已改善了資產(chǎn)負(fù)債表，部分原因是償還了債務(wù)，這意味著它將有投資所需的現(xiàn)金。

首席執(zhí)行官Tan表示，英特爾因此正在招聘所需人員，以使其芯片制造業(yè)務(wù)進(jìn)入良好狀態(tài)。

投資者對(duì)聽(tīng)到的消息感到滿意，英特爾股價(jià)在盤(pán)后交易中從略高于38美元躍升至超過(guò)41美元。

Q&A

Q1：英特爾18A工藝進(jìn)展如何？什么時(shí)候能大規(guī)模投產(chǎn)？

A：英特爾在18A工藝上取得了巨大進(jìn)展，已經(jīng)全面運(yùn)營(yíng)亞利桑那州Fab 52工廠。但公司表示不會(huì)急于推進(jìn)，近期內(nèi)產(chǎn)能不會(huì)大幅增加，要到本十年末才能達(dá)到供應(yīng)峰值。目前只有微軟簽約使用該工藝制造芯片。

Q2：AI熱潮如何影響英特爾服務(wù)器CPU業(yè)務(wù)？

A：英特爾認(rèn)為AI基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)加速對(duì)服務(wù)器CPU需求是積極的，CPU在AI數(shù)據(jù)中心中發(fā)揮關(guān)鍵作用。隨著推理工作負(fù)載超過(guò)訓(xùn)練工作負(fù)載，一些數(shù)據(jù)中心客戶開(kāi)始詢問(wèn)長(zhǎng)期戰(zhàn)略供應(yīng)協(xié)議，這將推動(dòng)服務(wù)器CPU市場(chǎng)增長(zhǎng)。

Q3：英特爾第三季度財(cái)務(wù)表現(xiàn)如何？

A：英特爾第三季度營(yíng)收137億美元，同比增長(zhǎng)3%，凈收入41億美元，成功扭轉(zhuǎn)第二季度29億美元虧損，重新實(shí)現(xiàn)盈利?？蛻舳水a(chǎn)品表現(xiàn)最好，營(yíng)收85億美元增長(zhǎng)5%，但數(shù)據(jù)中心產(chǎn)品銷售下降1%，代工業(yè)務(wù)營(yíng)收下滑4%。