復(fù)星醫(yī)藥交出了收入下降但凈利潤上漲的三季報，并宣布擬籌劃分拆控股疫苗業(yè)務(wù)子公司在港股上市。

10月28日，復(fù)星醫(yī)藥（600196.SH；02196.HK）公布2025年三季報。2025年前三季度，復(fù)星醫(yī)藥實現(xiàn)營業(yè)收入293.93億元，同比下降4.91%，其中創(chuàng)新藥品收入超67億元，同比增長18.09%；歸母凈利潤為25.23億元，同比增長25.5%。單獨看第三季度，復(fù)星醫(yī)藥實現(xiàn)收入98.79億元，同比下降5.46%，歸母凈利潤8.21億元，同比增長4.52%。

復(fù)星醫(yī)藥三季報

對于收入的同比下降，復(fù)星醫(yī)藥稱，主要受藥品集中帶量采購續(xù)標及部分地方藥品集中帶量采購開展的影響。凈利潤等同比增加則主要是因為出售和睦家剩余權(quán)益以及其他非核心資產(chǎn)的收益貢獻。

2025第三季度，復(fù)星醫(yī)藥自研的多款創(chuàng)新藥品取得關(guān)鍵進展。例如，2025年9月，自主研發(fā)的地舒單抗注射液60mg/mL、120mg/1.7mL兩項規(guī)格均先后在美國和歐盟獲批上市，成為首個在海外獲批的國產(chǎn)地舒單抗，并覆蓋相關(guān)區(qū)域原研已獲批的所有適應(yīng)證；復(fù)星凱瑞的第二款CAR-T產(chǎn)品布瑞基奧侖賽注射液的藥品注冊申請于2025年9月獲國家藥監(jiān)局受理，申報適應(yīng)證為復(fù)發(fā)或難治性前體B細胞急性淋巴細胞白血?。ˋLL）成人患者。

研發(fā)投入方面，2025年前三季度，復(fù)星醫(yī)藥研發(fā)投入共計39.98億元，同比增長2.12%，其中研發(fā)費用27.3億元。2025年第三季度的研發(fā)費用為10.13億元，同比增長28.81%，主要投入于包括核藥、細胞治療在內(nèi)的創(chuàng)新平臺及HLX22（重組人源化抗HER2單克隆抗體注射液）、注射用HLX43（靶向PD-L1抗體偶聯(lián)藥物）等管線的全球多中心臨床研究。

在發(fā)布三季報的同時，復(fù)星醫(yī)藥還對外宣布，擬籌劃分拆控股子公司復(fù)星安特金于香港聯(lián)交所上市。建議分拆上市尚處于前期初步論證階段，因此尚無具體方案。

復(fù)星安特金是復(fù)星醫(yī)藥的疫苗業(yè)務(wù)平臺企業(yè)，成立于2012年7月，注冊地為四川省成都市，注冊資本為3萬元，法定代表人為王可心。截至10月28日，控股子公司上海復(fù)星醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展有限公司持有復(fù)星安特金約70.08%的股權(quán)、其他17方股東合計持有其約29.92%的股權(quán)。

產(chǎn)品方面，其自主研發(fā)的人用狂犬病疫苗（Vero細胞）、凍干人用狂犬病疫苗（Vero細胞）、三價流感病毒裂解疫苗、四價流感病毒裂解疫苗等產(chǎn)品已分別于中國境內(nèi)獲批上市；其自主研發(fā)的13價肺炎球菌結(jié)合疫苗于中國境內(nèi)處于III期臨床試驗階段、凍干人用狂犬病疫苗（人二倍體細胞）及24價肺炎球菌多糖結(jié)合疫苗于中國境內(nèi)處于I期臨床試驗階段、23價肺炎球菌多糖疫苗亦已于中國境內(nèi)獲臨床試驗批準。

業(yè)績方面，截至2024年12月31日，復(fù)星安特金的總資產(chǎn)為人民幣34.5864億元，所有者權(quán)益為22.8704億元，負債總額為11.716億元；2024年，復(fù)星安特金實現(xiàn)營業(yè)收入為9742萬元，凈利潤為-1.2339億元。根據(jù)復(fù)星安特金的管理層報表，截至2025年6月30日，復(fù)星安特金上半年實現(xiàn)營業(yè)收入1.5316億元，凈利潤為-5845萬元。

復(fù)星醫(yī)藥稱，建議分拆上市是為了更好地促進集團旗下具備一定細分行業(yè)平臺能力的控股子公司企業(yè)管治水平持續(xù)提升和穩(wěn)健可持續(xù)發(fā)展，從而實現(xiàn)股東價值最大化。此外，建議分拆上市有利于復(fù)星安特金進一步擴寬融資渠道、提升市場競爭力；同時，有利于本集團進一步深化在疫苗領(lǐng)域的布局，增強本集團的綜合競爭力。

復(fù)星醫(yī)藥還強調(diào)，建議分拆上市預(yù)計不會影響本公司對復(fù)星安特金的控制權(quán)、不會對本集團其他業(yè)務(wù)板塊的持續(xù)經(jīng)營運作和本集團的持續(xù)盈利能力構(gòu)成實質(zhì)性影響、不會損害本公司獨立上市地位。

截至10月28日收盤，復(fù)星醫(yī)藥A股報28.61元/股，跌2.05%，市值764.01億元；H股報23港元/股，跌2.79%，市值614.2億港元。