安能物流獲財(cái)團(tuán)溢價(jià)私有化提議。

10月28日晚間，中國(guó)零擔(dān)快運(yùn)網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)商安能物流（9956.HK）發(fā)布公告稱，由大鉦資本、淡馬錫和淡明資本共同組成的財(cái)團(tuán)與安能物流聯(lián)合宣布，擬通過(guò)協(xié)議安排的方式（以下簡(jiǎn)稱“提案”），將安能物流從港交所退市。

應(yīng)公司要求，安能物流股份已于2025年10月27日上午九時(shí)起停牌，10月30日九時(shí)起恢復(fù)股份買賣。于提案完成及根據(jù)存續(xù)協(xié)議轉(zhuǎn)讓存續(xù)股份后，安能物流將成為要約人的全資附屬公司，上市地位將被撤銷。

具體來(lái)看，財(cái)團(tuán)收到安能物流CEO秦興華及首席運(yùn)營(yíng)官金云的不可撤銷承諾，以支持提案。要約人一致行動(dòng)人（包括秦興華及金云）合計(jì)持有公司已發(fā)行股份（不包括庫(kù)存股）的35.74%。任何第三方若要提出替代性要約，均需獲得要約人一致行動(dòng)人同意處置其所持股份，因此出現(xiàn)競(jìng)爭(zhēng)性提案的可能性極低。

本提案擬定每股12.18港元的現(xiàn)金選擇，按股權(quán)價(jià)值計(jì)算，公司估值約為18.4億美元，為安能自2021年11月中旬以來(lái)從未達(dá)到的估值水平。該私有化價(jià)格為最終價(jià)格，且要約人不保留提高價(jià)格的權(quán)利。

公告稱，本提案為股東提供了一個(gè)極具吸引力的機(jī)會(huì)，使其能夠在公司股票流動(dòng)性有限、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)及不確定性持續(xù)的情況下，以可觀的溢價(jià)變現(xiàn)其在公司的投資。每股12.18港元的現(xiàn)金選擇，較未受干擾日2025年9月3日每股8.20港元的收盤價(jià)，溢價(jià)達(dá)48.54%，該日期為公司股價(jià)及交易量出現(xiàn)異常波動(dòng)前的最后一個(gè)交易日。較截至未受干擾日止過(guò)去52周的最高及最低收盤價(jià)，溢價(jià)分別約為28.21%和82.88%；較截至未受干擾日止過(guò)去三年平均收盤價(jià)每股6.13港元，溢價(jià)約98.69%。

公告指出，自2021年上市以來(lái)，安能物流面臨一系列宏觀經(jīng)濟(jì)及行業(yè)挑戰(zhàn)，包括全球疫情、經(jīng)濟(jì)下行以及日益激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。盡管公司成功調(diào)整了經(jīng)營(yíng)策略并實(shí)現(xiàn)了盈利，但在外部環(huán)境不利及股票流動(dòng)性不足的影響下，股價(jià)持續(xù)承壓。股東若通過(guò)公開市場(chǎng)交易出售大量股份而不承受顯著折價(jià)實(shí)為困難。本提案為股東提供了一個(gè)獨(dú)特的機(jī)會(huì)，可在確定性的前提下，以極具吸引力的溢價(jià)變現(xiàn)在公司的投資，并將所得資金重新配置至其他投資機(jī)會(huì)。本提案還將使安能的長(zhǎng)期業(yè)務(wù)決策更加靈活高效，由于持續(xù)的宏觀經(jīng)濟(jì)挑戰(zhàn)以及零擔(dān)貨運(yùn)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的加劇，公司在未來(lái)的運(yùn)營(yíng)中面臨重大挑戰(zhàn)和不確定性。為保持市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，公司需要推行可能影響短期財(cái)務(wù)表現(xiàn)的戰(zhàn)略舉措。在本提案完成后，安能物流將作為一家非上市實(shí)體，不再受到短期資本市場(chǎng)預(yù)期、股價(jià)波動(dòng)及信息披露義務(wù)的壓力。

公告還指出，自2021年以來(lái)，安能物流股價(jià)長(zhǎng)期承壓，成交量低迷，通過(guò)資本市場(chǎng)融資的能力受到嚴(yán)重限制。然而，公司仍需承擔(dān)為維持上市地位所產(chǎn)生的行政、合規(guī)及其他相關(guān)費(fèi)用，管理層還需投入大量時(shí)間和精力履行上市公司義務(wù)。鑒于上述情況，并綜合考慮相關(guān)成本與資源投入，維持上市地位對(duì)公司而言收益有限。退市將使公司能夠立即節(jié)省成本，并將資源重新分配至核心業(yè)務(wù)，從而提升運(yùn)營(yíng)效率，更好地支持公司的長(zhǎng)期發(fā)展。此外，要約人計(jì)劃保留安能的現(xiàn)有業(yè)務(wù)，強(qiáng)化各業(yè)務(wù)板塊間的協(xié)同效應(yīng)，積極尋求新的戰(zhàn)略與發(fā)展機(jī)遇，并持續(xù)落實(shí)公司的長(zhǎng)期增長(zhǎng)戰(zhàn)略。除正常業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)過(guò)程中可能發(fā)生的變動(dòng)外，要約人也計(jì)劃聘用公司現(xiàn)有員工。

提案條款及時(shí)間安排方面，公告指出，若本提案生效，股東可選擇以下任一方案。一是現(xiàn)金選擇，每股可換取現(xiàn)金12.18港元；二是股份選擇；三是現(xiàn)金與股份混合選擇：股東可按其自行決定的比例選擇。本提案須于先決條件最后截止日期（2026年2月28日）前滿足所有先決條件，并于條件最后截止日期（2026年6月30日）前滿足所有提案條件，方可生效。

據(jù)介紹，財(cái)團(tuán)中，產(chǎn)業(yè)投資機(jī)構(gòu)大鉦資本目前的管理資產(chǎn)規(guī)模約70億美元，專注于中國(guó)醫(yī)療健康、硬科技、消費(fèi)升級(jí)和企業(yè)服務(wù)領(lǐng)域內(nèi)的投資機(jī)會(huì)。大鉦資本對(duì)選定的公司和企業(yè)家進(jìn)行長(zhǎng)期投資，幫助企業(yè)制定有效的經(jīng)營(yíng)策略及提高運(yùn)營(yíng)效率，推動(dòng)企業(yè)成長(zhǎng)和行業(yè)變革。淡馬錫是一家總部位于新加坡的國(guó)際投資公司。淡明資本是一家總部位于新加坡的資產(chǎn)管理公司，淡明資本采用由主題驅(qū)動(dòng)的投資策略，跨資產(chǎn)類別、行業(yè)及發(fā)展階段進(jìn)行投資。淡明資本目前管理資產(chǎn)規(guī)模約40億美元，淡明資本為淡馬錫間接全資持有的獨(dú)立子公司。

上海安能聚創(chuàng)供應(yīng)鏈管理有限公司（簡(jiǎn)稱“安能物流”）于2010年6月1日在上海成立。2021年11月，安能物流在香港聯(lián)合交易所上市。

據(jù)記者梳理，大鉦資本對(duì)安能物流的投資始于2019年12月，大鉦資本通過(guò)多輪融資支持安能物流的網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)張與數(shù)字化升級(jí)，是目前安能物流最大的機(jī)構(gòu)股東。此外，大鉦資本還深度參與安能物流的治理與戰(zhàn)略調(diào)整。2023年1月，大鉦資本從幕后走向臺(tái)前，直接介入管理層。據(jù)當(dāng)時(shí)公告顯示，因工作重新分配，安能物流原董事會(huì)主席及執(zhí)行董事王擁軍辭任，大鉦資本合伙人以及時(shí)任安能非執(zhí)行董事的陳偉豪被任命為安能董事會(huì)聯(lián)席主席，與安能CEO秦興華共同主導(dǎo)公司決策。安能物流也在2023年實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，2024年業(yè)績(jī)大漲，但2025年上半年業(yè)績(jī)?cè)鏊儆兴啪彙?/p>

8月19日晚間，安能物流公布2025年上半年業(yè)績(jī)。上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入56.25億元，同比增長(zhǎng)6.4%；經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)4.76億元，同比增長(zhǎng)10.7%；期內(nèi)利潤(rùn)為4.23億元，同比增長(zhǎng)5.2%，期內(nèi)凈利率約為7.5%，去年同期是7.6%。毛利率為15.6%，同比下降1.0個(gè)百分點(diǎn)，主要因市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，運(yùn)輸單價(jià)下降所致。

快遞專家趙小敏此前向澎湃新聞?dòng)浾叻治?，從安能物流過(guò)去兩年表現(xiàn)來(lái)看，處于收縮性發(fā)展階段，可以看出在規(guī)模競(jìng)爭(zhēng)力、業(yè)務(wù)外延拓展及整體戰(zhàn)略層面，管理層與股東存在顯著分歧，未達(dá)到股東預(yù)期。

一位此前持有安能物流股票的投資公司人士近期告訴澎湃新聞?dòng)浾?，快運(yùn)賽道的變化，很大程度上會(huì)與人工智能賦能、電動(dòng)化及智能化的推進(jìn)密切相關(guān)。在這一趨勢(shì)下，新入局者或?qū)嵙ν婕矣型砷L(zhǎng)為行業(yè)龍頭。此次私有化舉措，或是目標(biāo)未來(lái)獲取更高的估值溢價(jià)。

截至停牌前的10月24日，安能物流今年以來(lái)股價(jià)漲近兩成，上市至今股價(jià)跌超三成。