轉(zhuǎn)型效果開始顯現(xiàn)，蘇寧易購連續(xù)六個季度實(shí)現(xiàn)盈利，但今年業(yè)績?nèi)猿袎骸?/p>

10月30日晚間，蘇寧易購集團(tuán)股份有限公司（ST易購，002024.SZ，以下簡稱“蘇寧易購”）發(fā)布第三季度報(bào)告。第三季度實(shí)現(xiàn)營收122.36億元，同比下滑0.03%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤2463.7萬元，同比下滑95.78%。前三季度實(shí)現(xiàn)營收381.31億元，同比增長0.29%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤7333萬元，同比下滑87.76%。前三季度經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額同比下滑超四成至16.29億元。

財(cái)報(bào)指出，計(jì)入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助（與公司正常經(jīng)營業(yè)務(wù)密切相關(guān)、符合國家政策規(guī)定、按照確定的標(biāo)準(zhǔn)享有、對公司損益產(chǎn)生持續(xù)影響的政府補(bǔ)助除外）方面，第三季度為3480.1萬元，前三季度為1.07億元。

不過，在家電“以舊換新”政策持續(xù)助力下，蘇寧易購去年重回盈利軌道。去年歸母凈利潤達(dá)6.1億元，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，這是蘇寧易購自2020年以來首次實(shí)現(xiàn)全年盈利。據(jù)記者梳理財(cái)報(bào)，蘇寧易購已連續(xù)六個季度實(shí)現(xiàn)盈利，今年轉(zhuǎn)型效果已經(jīng)開始顯現(xiàn)，但整體利潤同比大幅下滑。

不考慮非經(jīng)營業(yè)務(wù)相關(guān)的影響，核心家電3C業(yè)務(wù)經(jīng)營利潤實(shí)現(xiàn)盈利

具體來看財(cái)報(bào)，前三季度蘇寧易購門店銷售收入同比增長3.5%，家電3C家居生活專業(yè)店可比門店收入同比增長5.4%；縣鎮(zhèn)市場公司持續(xù)推進(jìn)零售云大店建設(shè)并強(qiáng)化零售業(yè)務(wù)，雖然階段性規(guī)模有所影響，但轉(zhuǎn)型效果已經(jīng)開始顯現(xiàn)，第三季度零售云業(yè)務(wù)銷售收入同比增長7%；政企業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)較快增長，拓展企業(yè)增量空間，由此帶來前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入381.31億元，同比增加0.29%。

門店數(shù)量情況方面，三季報(bào)指出，若不考慮對大潤發(fā)、歐尚商超電器店等進(jìn)行的調(diào)整，前三季度公司直營的家電3C家居生活專業(yè)店的店面數(shù)量凈增加31家。

從外部環(huán)境來看，家電行業(yè)發(fā)展面臨復(fù)雜的外部環(huán)境。財(cái)報(bào)指出，奧維云網(wǎng)（AVC）推總數(shù)據(jù)顯示，2025年9月家電全品類零售額同比下滑19.2%，行業(yè)調(diào)整壓力凸顯。蘇寧易購指出，公司主動參與市場競爭，堅(jiān)定推進(jìn)大店戰(zhàn)略、建立差異化的競爭能力，第三季度一二級市場新開、重裝32家Suning Max（蘇寧易購超級體驗(yàn)店）、Suning Pro（蘇寧易購超級旗艦店）店面，持續(xù)提升了店面體驗(yàn)和企業(yè)品牌的美譽(yù)度，但受到外部環(huán)境和需求不足的消極影響，帶來公司門店收入增長有所放緩。

蘇寧易購費(fèi)用總額仍保持了同比下降，前三季度總費(fèi)用率水平下降0.14%。財(cái)報(bào)指出，一方面，公司持續(xù)聚焦中長期發(fā)展，加強(qiáng)門店建設(shè)，新開及升級改造了一批在當(dāng)?shù)赜兄匾绊懥Φ拇蟮?，帶來租金、裝修、廣告投入費(fèi)用階段性增加，此外，為強(qiáng)化終端自營能力建設(shè)，配套新開、重裝大店增加了終端銷售服務(wù)人員的配置，由此帶來短期內(nèi)門店端相關(guān)的銷售管理費(fèi)用有一定的增加；另一方面，公司內(nèi)部繼續(xù)精簡投入，嚴(yán)格控制成本費(fèi)用和提升管理效率，積極推進(jìn)降息工作。

財(cái)報(bào)還指出，由于行業(yè)面臨錯綜復(fù)雜的外部市場環(huán)境，競爭較為激烈，企業(yè)積極參與了競爭搶占市場份額，加大促銷投入，加之低毛利率的消費(fèi)電子類產(chǎn)品的收入占比提升，報(bào)告期內(nèi)公司綜合毛利率水平下降1.52%。同時公司強(qiáng)化門店核心能力建設(shè)、提升門店形象、改善購物體驗(yàn)，加大了店面新開和改造重裝的投入，帶來門店租金及裝修費(fèi)用增加。此外，訴訟、仲裁相關(guān)的一次性費(fèi)用計(jì)提，以及關(guān)聯(lián)方減值有所增加，帶來歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤虧損19.75億元。從公司內(nèi)部經(jīng)營、管理的結(jié)果來看，若不考慮訴訟、投資相關(guān)應(yīng)付款產(chǎn)生的利息支出以及一次性費(fèi)用支出等非經(jīng)營業(yè)務(wù)相關(guān)的影響，報(bào)告期內(nèi)公司核心家電3C業(yè)務(wù)的經(jīng)營利潤實(shí)現(xiàn)盈利。

持續(xù)推進(jìn)債務(wù)化解，四季度行業(yè)規(guī)模下行壓力預(yù)計(jì)仍將持續(xù)

蘇寧易購創(chuàng)辦于1990年12月26日，總部位于南京。7月21日在深交所掛牌上市，成為中國家電行業(yè)第一品牌。據(jù)記者了解，由于蘇寧易購前幾年業(yè)務(wù)擴(kuò)張較為激進(jìn)，公司整體陷入了流動性困難。從2020年下半年起持續(xù)面對債券到期、現(xiàn)金流吃緊等一系列問題。2021年下半年，在江蘇省、南京市政府的支持下，蘇寧易購引入戰(zhàn)略投資者，并優(yōu)化董事會結(jié)構(gòu)，通過銀企合作模式推進(jìn)逐步解決流動性問題。

此次財(cái)報(bào)指出，蘇寧易購更加系統(tǒng)性地推進(jìn)債務(wù)化解工作，積極推進(jìn)債務(wù)和解、風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)處置化解的工作，帶來重組收益和投資收益，報(bào)告期末公司資產(chǎn)負(fù)債率水平也較期初下降0.49%。

投資收益方面，前三季度達(dá)26.54億元，同比增58.22%，主要為公司推進(jìn)債務(wù)化解工作，如應(yīng)付家樂福中國剩余股權(quán)款完成和解等實(shí)現(xiàn)債務(wù)重組收益，處置子公司以及相關(guān)子公司被破產(chǎn)管理人接管產(chǎn)生的影響。

10月30日當(dāng)晚，蘇寧易購發(fā)布關(guān)于債務(wù)和解的公告，稱為持續(xù)化解公司債務(wù)負(fù)擔(dān)，解決債務(wù)問題，公司子公司東莞蘇福商貿(mào)有限公司等20家子公司分別與江蘇佰利美臣資產(chǎn)管理有限公司簽署《債務(wù)和解協(xié)議》，債權(quán)人同意與債務(wù)人實(shí)施債務(wù)和解，涉及的債務(wù)規(guī)模合計(jì)為2.83億元，債務(wù)人與債權(quán)人達(dá)成的債務(wù)減免金額為2.81億元，減免后需償還的債務(wù)金額約240萬元。

對于債務(wù)和解對公司的影響，公告指出，當(dāng)前蘇寧易購堅(jiān)定聚焦家電3C核心業(yè)務(wù)，持續(xù)化解公司債務(wù)，將多措并舉進(jìn)一步降低企業(yè)債務(wù)水平。公司及子公司獲得債務(wù)和解，有助于減輕債務(wù)壓力，也改善公司經(jīng)營業(yè)績，更有助于降低公司經(jīng)營和管理風(fēng)險(xiǎn)。預(yù)計(jì)本次債務(wù)和解將增加上市公司歸母凈利潤約2.64億元。

此外，公告還指出，蘇寧易購連續(xù)12個月累計(jì)計(jì)算尚未披露的債務(wù)重組事項(xiàng)公司持續(xù)推動與房東、供應(yīng)商、合作伙伴應(yīng)付款項(xiàng)的解決，維護(hù)公司和相關(guān)各方良好持續(xù)的合作關(guān)系以保持業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展。經(jīng)公司及子公司初步統(tǒng)計(jì)，2025年截至目前累計(jì)尚未披露的已達(dá)成的債務(wù)和解預(yù)計(jì)產(chǎn)生債務(wù)重組收益金額，初步統(tǒng)計(jì)約0.33億元。

對于未來展望，財(cái)報(bào)指出，第四季度，家電市場面臨的行業(yè)規(guī)模下行壓力預(yù)計(jì)仍將持續(xù)，蘇寧易購將緊抓國慶、“雙十一”等年底促銷窗口，深化品牌商的戰(zhàn)略合作，優(yōu)化整合供應(yīng)鏈、渠道資源，積極地應(yīng)對市場競爭，進(jìn)一步刺激消費(fèi)需求、拉動銷售；同時公司還將系統(tǒng)性、持續(xù)性地推進(jìn)債務(wù)化解工作，穩(wěn)步改善企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債水平，為企業(yè)持續(xù)經(jīng)營提供保障。

在2024年財(cái)報(bào)中，蘇寧易購就曾指出，2025年的核心經(jīng)營目標(biāo)是在經(jīng)營層面實(shí)現(xiàn)全面盈利，并通過全面恢復(fù)盈利能力以增加流動性，制定多元化策略以加快債務(wù)化解進(jìn)度，推動公司回歸正?；?jīng)營軌道。