當(dāng)南寧某進(jìn)口感光材料生產(chǎn)企業(yè)每月為進(jìn)口原料繳納全額關(guān)稅保證金，200萬元流動(dòng)資金被長期占用、貨物通關(guān)效率低下時(shí)，廣西中小擔(dān)保與某銀行南寧分行合作的分離式關(guān)稅保函給出了解決方案——不僅實(shí)現(xiàn)“先放行后繳稅”，將通關(guān)時(shí)間壓縮至一個(gè)工作日，更每月為企業(yè)釋放核心流動(dòng)資金，擺脫資金周轉(zhuǎn)困境。

無獨(dú)有偶，義烏綜保區(qū)內(nèi)的跨境電商企業(yè)也曾受困于“先繳稅后通關(guān)”的傳統(tǒng)模式，某銀行金華分行推出的分離式保函，通過第三方擔(dān)保增信打破單戶授信限制，截至2024 年9月為區(qū)域企業(yè)提供累計(jì)3.1億元保函支持，大幅提升通關(guān)效率與資金利用率。

這兩起案例背后的核心主角，正是近年來在實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域快速普及的分離式保函。這種創(chuàng)新金融工具通過重構(gòu)擔(dān)保關(guān)系，正成為破解企業(yè)融資難、資金占用大、授信門檻高的關(guān)鍵抓手。我國中小企業(yè)普遍存在的“增信不足”仍是融資及授信的核心壁壘，也使其較難使用授信開立傳統(tǒng)保函。

分離式保函創(chuàng)新采用“申請(qǐng)與反擔(dān)保主體分離”架構(gòu)，由第三方承擔(dān)反擔(dān)保責(zé)任，既打通企業(yè)增信通道，又為銀行構(gòu)筑風(fēng)險(xiǎn)緩沖。近年來，分離式保函在工程建設(shè)、國際貿(mào)易及供應(yīng)鏈融資等領(lǐng)域不斷得到運(yùn)用，成為廣受中小企業(yè)歡迎的一項(xiàng)貿(mào)易金融產(chǎn)品。

什么是分離式保函？

保函是金融機(jī)構(gòu)應(yīng)申請(qǐng)人要求向受益人出具的信用憑證，承諾申請(qǐng)人違約時(shí)進(jìn)行代償，已成為工程、貿(mào)易等場景的“標(biāo)配”。傳統(tǒng)保函的申請(qǐng)人和擔(dān)保人是合二為一的，也就是向銀行申請(qǐng)開立保函時(shí)，需要申請(qǐng)人給銀行提供足額保證金或在銀行得到授信。但這一要求，將很多沒有銀行授信或資金有限的中小企業(yè)擋在門外。

分離式保函是傳統(tǒng)保函基礎(chǔ)上的制度創(chuàng)新。它的機(jī)制核心在于由申請(qǐng)人提出申請(qǐng)，而由第三方強(qiáng)資信主體（如融資擔(dān)保公司、核心企業(yè)等）向銀行提供反擔(dān)保。這樣的安排，使得申請(qǐng)人和擔(dān)保人實(shí)現(xiàn)了“分離”，因此被稱為“分離式保函”。

在分離式保函業(yè)務(wù)中，銀行基于第三方信用出具保函，將“申請(qǐng)人直接增信”轉(zhuǎn)為“第三方代增信”，構(gòu)建了“銀行—反擔(dān)保人—申請(qǐng)人”的信用關(guān)系。分離式保函的運(yùn)作形成閉環(huán)：申請(qǐng)人對(duì)接銀行與反擔(dān)保人并提交資料；反擔(dān)保人盡調(diào)后與銀行簽反擔(dān)保合同；銀行核驗(yàn)后出具保函；違約時(shí)銀行代償后向反擔(dān)保人追償，反擔(dān)保人再向申請(qǐng)人追索，必要時(shí)處置反擔(dān)保物。分離式保函通過第三方的介入，將“弱信用”轉(zhuǎn)為“強(qiáng)信用”，實(shí)現(xiàn)了三方共贏。

分離式保函為何有比較優(yōu)勢？

所謂分離式保函，與傳統(tǒng)保函相比最大的改進(jìn)在于由擔(dān)保公司或核心企業(yè)等來對(duì)保函申請(qǐng)人進(jìn)行擔(dān)保，這樣避免了銀行直接對(duì)保函申請(qǐng)人的信用考察。那么，在分離式保函業(yè)務(wù)中，擔(dān)保公司等非銀擔(dān)保人給申請(qǐng)人核定信用額度時(shí)，為何能比銀行直接授信更精準(zhǔn)？其中的核心，源于擔(dān)保人在場景聚焦、風(fēng)控機(jī)制及風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)與緩釋等方面相較銀行有著獨(dú)特優(yōu)勢。

首先，從風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的精準(zhǔn)度來看，擔(dān)保公司大多深耕工程建設(shè)、供應(yīng)鏈金融等細(xì)分領(lǐng)域。專業(yè)領(lǐng)域的長期參與使它們對(duì)行業(yè)內(nèi)申請(qǐng)人的經(jīng)營模式、核心風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)（如項(xiàng)目回款周期、履約關(guān)鍵難點(diǎn)等）有著超過銀行的理解能力。而銀行的授信業(yè)務(wù)覆蓋全行業(yè)，服務(wù)場景廣泛，難以對(duì)單一細(xì)分領(lǐng)域形成足夠深的風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知。因此，銀行對(duì)細(xì)分場景下的隱性風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力相對(duì)不足，第三方擔(dān)保人反而有一定優(yōu)勢。

其次，風(fēng)控機(jī)制的靈活性是擔(dān)保公司的另一大核心優(yōu)勢。擔(dān)保公司的決策鏈條相對(duì)較短，無需嚴(yán)格遵循銀行全行統(tǒng)一的剛性授信規(guī)則，能夠針對(duì)申請(qǐng)人的具體情況（如輕資產(chǎn)運(yùn)營模式、臨時(shí)性資金需求特點(diǎn)等）量身設(shè)計(jì)風(fēng)控方案，適配性更強(qiáng)。反觀銀行，受監(jiān)管政策、資本充足率約束以及全行統(tǒng)一授信體系的限制，授信標(biāo)準(zhǔn)更為固定，難以靈活應(yīng)對(duì)分離式保函業(yè)務(wù)中申請(qǐng)人多樣的資質(zhì)條件。所以，銀行對(duì)非標(biāo)準(zhǔn)化的風(fēng)險(xiǎn)場景等適配度反而較低。

此外，在風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)與緩釋的效率上，擔(dān)保公司也更具優(yōu)勢。擔(dān)保業(yè)務(wù)是擔(dān)保公司的核心盈利來源，其能夠基于對(duì)細(xì)分場景風(fēng)險(xiǎn)的精準(zhǔn)判斷，通過差異化費(fèi)率實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)，同時(shí)可靈活設(shè)置股權(quán)質(zhì)押、第三方保證、項(xiàng)目收益權(quán)質(zhì)押等反擔(dān)保措施，有效緩釋風(fēng)險(xiǎn)。而銀行的授信業(yè)務(wù)往往與存款、貸款等多項(xiàng)業(yè)務(wù)捆綁，風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)和緩釋措施更側(cè)重綜合收益考量，對(duì)單一分離式保函業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)匹配度較低，難以實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)與收益的精準(zhǔn)對(duì)等，進(jìn)而影響風(fēng)險(xiǎn)控制效果。

分離式保函在哪些場景適用？

首先，分離式保函“申請(qǐng)主體與資金提供方分離”的核心特性，使其能在工程建設(shè)領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)對(duì)傳統(tǒng)保函的關(guān)鍵突破。傳統(tǒng)工程保函中，中小企業(yè)常因自身資信不足被拒，或需全額繳納保證金占用資金；而分離式保函恰好解決此痛點(diǎn)——在大型基建、跨國工程等項(xiàng)目中，可由施工企業(yè)作為申請(qǐng)方，依托第三方擔(dān)保機(jī)構(gòu)或信用良好的合作方提供資金支持，將保函按進(jìn)度分解為預(yù)付款、履約等細(xì)分品類。這既讓銀行風(fēng)險(xiǎn)可控，又避免企業(yè)資金沉淀，更讓資質(zhì)較弱的中小企業(yè)通過第三方增信獲得投標(biāo)資格，打破了傳統(tǒng)保函的資信壁壘。

例如，當(dāng)武漢某通信集團(tuán)的沙特子公司參與當(dāng)?shù)仉娦殴饫w敷設(shè)工程投標(biāo)時(shí)，海外主體缺乏本地銀行授信的難題險(xiǎn)些阻礙項(xiàng)目推進(jìn)。傳統(tǒng)保函模式下，企業(yè)要么承擔(dān)高額保證金占用資金，要么因資質(zhì)限制無法快速開函，而某銀行推出的涉外分離式保函，通過復(fù)用母公司授信額度、聯(lián)合當(dāng)?shù)劂y行轉(zhuǎn)開的方式，短短數(shù)日便完成2500萬沙特里亞爾投標(biāo)保函的開立。這一創(chuàng)新模式不僅破解了跨境業(yè)務(wù)中的信用壁壘，更讓分離式保函成為 “走出去”企業(yè)的重要支撐。

其次，在中小企業(yè)國際貿(mào)易場景中，分離式保函對(duì)傳統(tǒng)保函的替代優(yōu)勢尤為顯著。傳統(tǒng)模式下，中小企業(yè)因信用評(píng)級(jí)低，必須向海關(guān)或交易方繳納全額關(guān)稅或履約保證金，動(dòng)輒數(shù)百萬資金被長期凍結(jié)；分離式保函則通過“中小企業(yè)申請(qǐng)+第三方擔(dān)保增信+銀行出函”的分離機(jī)制，徹底改變這一現(xiàn)狀。

如南寧某農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)口企業(yè)，此前用傳統(tǒng)保函需占用200萬保證金，改用分離式保函后，僅通過第三方擔(dān)保就獲得銀行保函，資金完全釋放用于備貨，通關(guān)也因銀行保函公信力從3-5天縮至1天。這種“非自身全額擔(dān)保”的模式，也能借助國際擔(dān)保機(jī)構(gòu)出具合規(guī)保函，化解傳統(tǒng)保函在跨境場景中的政策適配難題。

再次，供應(yīng)鏈金融場景也是分離式保函區(qū)別于傳統(tǒng)保函的典型應(yīng)用領(lǐng)域。傳統(tǒng)供應(yīng)鏈保函中，上下游中小企業(yè)需自行向銀行申請(qǐng)授信，因缺乏抵押物或信用記錄常被拒。分離式保函則構(gòu)建“核心企業(yè)反擔(dān)保+中小企業(yè)申請(qǐng)+銀行出函”的分離鏈路——核心企業(yè)以自身高資信為中小伙伴背書，無需中小企業(yè)直接對(duì)接銀行。這既解決了傳統(tǒng)保函“中小企業(yè)授信難”的痛點(diǎn)，又避免了傳統(tǒng)聯(lián)保模式的風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)。相較于傳統(tǒng)保函僅覆蓋單一交易方的局限，分離式還能針對(duì)設(shè)備租賃、政府采購等細(xì)分場景，定制“申請(qǐng)方與擔(dān)保方分離”的保障方案，精準(zhǔn)覆蓋傳統(tǒng)保函難以觸達(dá)的信用薄弱環(huán)節(jié)。

例如，某集團(tuán)供應(yīng)鏈聚集大量中小企業(yè)，這些企業(yè)承接項(xiàng)目時(shí)，面臨傳統(tǒng)保函需繳保證金、資金占用大，且審批周期長，嚴(yán)重影響項(xiàng)目承接效率。為此，某銀行長沙分行與該集團(tuán)旗下某融資擔(dān)保公司合作，推出“分離式數(shù)字保函+銀企直聯(lián)”模式。由融資擔(dān)保公司作為保函申請(qǐng)人提供統(tǒng)一授信支持，銀行僅對(duì)其批量授信，無需逐戶審核中小企業(yè)資質(zhì)。企業(yè)通過銀企直聯(lián)平臺(tái)線上提交材料，銀行自動(dòng)審核開立電子保函，實(shí)現(xiàn)“當(dāng)日申請(qǐng)、當(dāng)日出函”。該模式讓中小企業(yè)無需繳納保證金，單筆平均釋放資金超500萬元，2024年該業(yè)務(wù)累計(jì)提供超20億元保函支持，使項(xiàng)目中標(biāo)率提升30%，且業(yè)務(wù)中的銀行壞賬率低于0.5%。

結(jié)語

從廣西售電企業(yè)到義烏外貿(mào)商戶，分離式保函以制度創(chuàng)新打破信用壁壘，釋放中小企業(yè)價(jià)值，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)注入活力。其創(chuàng)新立足風(fēng)險(xiǎn)可控，核心是優(yōu)化信用資源配置實(shí)現(xiàn)多方共贏。未來，數(shù)字技術(shù)將推動(dòng)其向數(shù)字供應(yīng)鏈，跨境電商等更多領(lǐng)域延伸。

金融創(chuàng)新須堅(jiān)守服務(wù)實(shí)體初心，分離式保函的健康發(fā)展也需多方合力。在分離式保函的發(fā)展中，企業(yè)需堅(jiān)守誠信、反擔(dān)保人也要強(qiáng)化風(fēng)控，開立保函的銀行則要平衡創(chuàng)新與安全，唯有如此，方能讓分離式保函進(jìn)一步成為激活信用、推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展的有效金融工具。

[作者薛鍵為某銀行分行行長，國際商會(huì)中國國家委員會(huì)（ICC China）銀行委員會(huì)保理福費(fèi)廷專家組組長，著有《證道：國內(nèi)信用證、福費(fèi)廷及保理》一書]