現(xiàn)貨黃金價格盤中一度跌破4000美元后深V反彈。

11月18日下午，倫敦現(xiàn)貨黃金一度跌破4000美元/盎司，日內(nèi)跌幅一度超1%，為11月10日以來首次。這已是現(xiàn)貨黃金連續(xù)第四個交易日下跌。COMEX黃金同樣一度跌破4000美元/盎司，最大跌幅近1.9%。

截至發(fā)稿，黃金期現(xiàn)貨價格均有所反彈，倫敦現(xiàn)貨黃金報4044.87美元/盎司，跌0.01%；COMEX黃金跌0.8%，報4042.1美元/盎司。

國內(nèi)市場也跟隨下跌。截至11月18日收盤，滬金主連報918.52元，跌1.33%。上海黃金交易所Au99.99報收916.96元，較前一交易日下跌14.46元，跌1.55%。

受此影響，國內(nèi)品牌金飾價格也隨之下調(diào)。周生生足金飾品報1289元/克，較前一日下跌16元/克；周大福足金飾品報1288元/克，較昨日下跌17元/克；老廟黃金足金飾品報1285元/克，較前一日下跌4元/克，已實現(xiàn)四連跌；老鳳祥足金飾品報1285元/克，較前一日下跌8元/克，已實現(xiàn)四連跌。

消息面上，美聯(lián)儲內(nèi)部關于降息路徑的分歧再度升級，多位核心官員密集發(fā)聲形成“鷹鴿對峙”格局，直接引發(fā)全球貴金屬市場震蕩。

據(jù)CME“美聯(lián)儲觀察”的最新預測，美聯(lián)儲12月降息25個基點的概率為42.9%，維持利率不變的概率為57.1%。美聯(lián)儲到明年1月累計降息25個基點的概率為48.2%，維持利率不變的概率為35.6%，累計降息50個基點的概率為16.1%。

中信建投期貨貴金屬首席分析師王彥青分析稱，美聯(lián)儲官員鷹派表態(tài)直接修正了前期過度樂觀的降息預期，疊加美國政府停擺結(jié)束后避險需求下降，雙重因素導致金價回調(diào)。

High Ridge Futures金屬交易主管David Meger說：“在美國政府重啟之后，預料將公布大量經(jīng)濟數(shù)據(jù)，在此之前，市場出現(xiàn)了一些反復不定的震蕩走勢。目前，市場對美聯(lián)儲進一步降息的預期較疲軟，這削弱黃金的樂觀情緒。”

不過，拉長時間來看，多數(shù)市場觀點對黃金的后市走向都偏向樂觀。

瑞士百達財富管理高級外匯策略師Michael Hart認為，黃金于上月出現(xiàn)回調(diào)，隨后幾日累計跌幅達到10%。本輪下跌表明黃金已處于超買狀態(tài)。然而，許多資產(chǎn)管理人在投資組合中依然僅持有極少黃金甚至未配置黃金。就此而言，這些投資者對黃金仍存在“配置不足”的情況。在各國央行持續(xù)推進外匯儲備多元化、美聯(lián)儲開啟寬松周期以及美國整體財政狀況惡化的背景下，黃金的中期前景依然穩(wěn)固。

王彥青認為，黃金在4000美元/盎司附近存在較強支撐，一方面是全球央行購金的中長期托底，另一方面即將發(fā)布的9月非農(nóng)數(shù)據(jù)仍有不確定性，若失業(yè)率上升或薪資增速放緩，可能重啟降息預期，短期可關注4000美元支撐位的有效性。

中金公司發(fā)布2026年展望稱，從歷史比較角度看，本輪黃金牛市可能尚未結(jié)束。其依據(jù)在于，本輪黃金牛市的漲幅與持續(xù)時間仍低于20世紀70年代和2000年前后兩輪主要上漲周期。進一步考慮到當前宏觀不確定性、全球儲備結(jié)構(gòu)調(diào)整的長期性以及美元周期潛在下行，因此中金認為黃金牛市尚未進入尾聲。

中金認為，除非美聯(lián)儲徹底結(jié)束寬松周期或美國經(jīng)濟重新進入“通脹下行+增長上行”的強復蘇階段，否則黃金的中期上漲邏輯仍將維持。在此趨勢延續(xù)下，不排除明年黃金價格突破5000美元/盎司的可能。

高盛最新報告預計，到2026年底，金價將達到4900美元/盎司，若私人投資者繼續(xù)進行資產(chǎn)多元化，金價可能進一步上漲。高盛還提到，各國央行可能在今年11月購買大量黃金，這一趨勢已持續(xù)多年，旨在通過儲備多元化來對沖地緣政治和金融風險。

市場普遍關注本周即將發(fā)布的美國9月非農(nóng)就業(yè)報告，華泰期貨指出，由于美國政府停擺，該重磅數(shù)據(jù)的公布已推遲一個月之久，推遲的數(shù)據(jù)可能會限制其對市場的影響力，即便出現(xiàn)較為積極的信號也不會對貴金屬價格構(gòu)成較強的向上催化。