在深圳，除了機器人，你還能看到各類意想不到的智能化產(chǎn)品——從智能豆腐機、智能燒烤機、制冰機到智能調(diào)酒機，“幾乎所有你能想到的設(shè)備，都有人在做智能化和AI化?！苯?，在深圳南山區(qū)創(chuàng)智云城舉辦的首屆Xin峰會上，云啟資本合伙人陳昱在圓桌論壇發(fā)言時說。

2025年，關(guān)于AI硬件相關(guān)的投融資數(shù)據(jù)正在回暖，僅在2025年5月，流向AI硬件的資金占到了全部投融資的五成以上，但站在這個“萬物皆可AI”的時代風(fēng)口，科技投資人們的情緒不是亢奮，而是焦慮。

“我們每天都很Hustle（忙碌），每天都很焦慮?！眲?chuàng)世伙伴（CCV）創(chuàng)始合伙人梁宇坦言，當下，AI滾到的每一個熱點區(qū)域，競爭都已經(jīng)白熱化。“（我們）既擔(dān)心投資了后，會有新一代的模型從什么地方長出來（顛覆現(xiàn)有格局）；也擔(dān)心創(chuàng)業(yè)者選擇的方向過于細碎，以至于未來無法繼續(xù)延展；甚至擔(dān)心整個賽道會不會因為技術(shù)的進步被整體淘汰。”梁宇說。

在XIN Summit現(xiàn)場，深圳科創(chuàng)學(xué)院孵化的學(xué)生創(chuàng)業(yè)團隊在賣AI兒童魚缸。 澎湃科技記者 喻琰 圖

AI 硬件在中國市場最火

在全球AI創(chuàng)業(yè)浪潮中，消費級硬件的融資熱度在中國市場最為火熱。

這背后一方面源于當前國家政策對具身智能AI的支持，另一方面則得益于中國強大的供應(yīng)鏈支撐。陳昱指出，在深圳，兩小時內(nèi)幾乎能找到一個產(chǎn)品所需的全部零部件，而在美國，這個過程可能需要兩到四周甚至更久。這種供應(yīng)鏈的快速響應(yīng)能力，為AI硬件創(chuàng)業(yè)提供了最優(yōu)渥的土壤。

2025年，云啟資本投資的AI硬件涉及泳池清潔、智能影像、智能翻譯等各類消費場景，他們關(guān)注AI技術(shù)在日常使用場景中的實際價值。

陳昱指出，這波AI 硬件浪潮呈現(xiàn)出與以往截然不同的特質(zhì)。

首先是創(chuàng)業(yè)品類極度豐富。不同于過去自動駕駛、大模型等高門檻賽道導(dǎo)致項目稀缺，AI硬件的創(chuàng)業(yè)門檻相對更低，在深圳可以看到各類意想不到的智能化產(chǎn)品。

Plaud Note  企業(yè) 圖

從創(chuàng)業(yè)者角度來看，AI硬件創(chuàng)業(yè)者更加務(wù)實。許多硬件企業(yè)在融資前自身已有不錯的銷售收入，對資本的依賴度并不高 。比如全球出貨量近70萬臺的AI錄音筆Plaud，自2021年成立以來，沒有接收過任何一筆融資。

這種“碎片化”且“不差錢”的市場特征，也正在倒逼投資機構(gòu)改變打法。陳昱說，投資人得像做銷售一樣進行“地毯式”摸排，逐個分析潛在硬件公司后，才能在海量的細分品類中淘到真正的標的。

 AI硬件關(guān)鍵還是解決實際問題

在投資人眼中，目前市場上的 AI 硬件產(chǎn)品邏輯已經(jīng)非常清晰：一類是將AI 作為“錦上添花”的輔助功能，另一種則是將其作為“不可或缺”的核心剛需。

梁宇指出，過去互聯(lián)網(wǎng)時代的一些產(chǎn)品邏輯在今天AI時代依然適用，比如強調(diào)以產(chǎn)品經(jīng)理為中心，解決的核心問題是“如何滿足用戶愿意付費、并產(chǎn)生用戶黏性”。

多位投資人在接受澎湃科技采訪時達成了共識：AI硬件賣得好必須回歸第一性原理——即產(chǎn)品是否真正解放雙手、解決了實際問題。在產(chǎn)品有用的前提下，將技術(shù)做到極致，商業(yè)化自然會水到渠成，而不是短期追逐熱點。

“產(chǎn)品失敗的原因無非兩點，要么沒有解決真問題，要么用戶的現(xiàn)有解決方案已足夠好?！币晃籄I硬件科技投資人一針見血地指出。

戈壁創(chuàng)投管理合伙人徐晨告訴澎湃科技，在看不清終局之前，他不會過早下“重注”。在具體的選擇上，徐晨認為最靠譜的還是在傳統(tǒng)行業(yè)里找“AI+”。

“因為他們真正了解客戶需要什么，能更實際地推進業(yè)務(wù)。我們最擔(dān)心的就是有人拿個大模型到處套用不同場景， ‘拿著錘子找釘子’，這樣教育客戶的周期太長，落地難度大?！毙斐空f。

在他看來，現(xiàn)在以大模型為技術(shù)底座支撐的AI硬件還面臨一些無法避免的核心挑戰(zhàn)。

比如，現(xiàn)階段AI的基礎(chǔ)成本一直在波動，還沒有形成規(guī)?；?，很難預(yù)測形成一定規(guī)模后，成本結(jié)構(gòu)會怎樣，這種模式在經(jīng)濟上是否可行，還沒有完全論證清楚。

徐晨還強調(diào)，與互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)時代相比，AI項目單筆融資規(guī)模更大，一旦出現(xiàn)問題，所產(chǎn)生的“泡沫”可能也會更加顯著。

也有投資人指明了一條更具體的生存路徑——出海。

梁宇以AI錄音筆為例，這類科技產(chǎn)品通常的成長路徑是：先在美國獲得用戶和增長，隨后日本迅速跟進形成第二大市場，最終實現(xiàn)全球化。

這一邏輯在現(xiàn)實中已經(jīng)得到驗證。Plaud.AI首戰(zhàn)便在美國市場拿下數(shù)千萬美元營收，通過“硬件銷售+軟件訂閱”的模式實現(xiàn)了自我造血。

梁宇預(yù)判，未來兩年行業(yè)內(nèi)將看到大量的并購與整合結(jié)果。對于中國創(chuàng)業(yè)者而言，未來應(yīng)該更加積極地面向美國市場——利用中國強大的硬件供應(yīng)鏈優(yōu)勢，在軟件訂閱、新零售等各類場景中去“掙美元”。

“利用中國大灣區(qū)的供應(yīng)鏈能力，去賺取硅谷資本市場的收益?！?這或許是 2025年中國AI硬件創(chuàng)業(yè)者在焦慮與內(nèi)卷之外，最值得探索的解法。