11月27日，安永發(fā)布的2025年《中國內(nèi)地和香港IPO市場回顧及展望》報告顯示，截至11月26日，A股市場共有97家企業(yè)首發(fā)上市，融資額約為1000億元。安永預(yù)計，2025年全年A股市場將有超過100家企業(yè)首發(fā)上市，融資額超過1100億元。

“2025年，A股IPO數(shù)量與融資規(guī)模，預(yù)計較2024年均實(shí)現(xiàn)小幅增長。但A股IPO核心已從過去的數(shù)量驅(qū)動，全面轉(zhuǎn)向以科技創(chuàng)新為核心導(dǎo)向、以制度包容性為支撐的高質(zhì)量發(fā)展新范式。”安永指出。

安永報告顯示，2025年A股的IPO行業(yè)結(jié)構(gòu)上，工業(yè)、科技和材料行業(yè)在IPO數(shù)量方面位列前三，合計占全年IPO總量的86%。同時，在籌資額方面，工業(yè)、科技和能源行業(yè)位居前三，共占全年總籌資額的78%。

“汽車行業(yè)作為重要的支柱產(chǎn)業(yè)，其轉(zhuǎn)型升級和創(chuàng)新發(fā)展得到政策支持，2025年上市的IPO中，有三成左右的企業(yè)屬于汽車行業(yè)上下游企業(yè)，如汽車零部件、汽車電子系統(tǒng)的企業(yè)?！卑灿乐赋?。

與此同時，安永進(jìn)一步指出，截至11月26日，2025年共有199家企業(yè)首次申報IPO，年中6月交表公司數(shù)量達(dá)到高峰。其中，IPO交表企業(yè)主要集中在人工智能、高端芯片等科技行業(yè)。

安永大中華區(qū)審計服務(wù)市場聯(lián)席主管合伙人湯哲輝在發(fā)布會上表示：“縱觀過去五年，A股IPO市場完成了從‘規(guī)模擴(kuò)張’向‘質(zhì)量優(yōu)先’的轉(zhuǎn)型。在經(jīng)歷2021年高位運(yùn)行后，市場通過階段性調(diào)整實(shí)現(xiàn)了結(jié)構(gòu)優(yōu)化，標(biāo)志著已進(jìn)入一個更加成熟的發(fā)展階段?！?/p>

值得一提的是，在IPO回報方面，安永表示，2025年，A股IPO發(fā)行市盈率創(chuàng)近五年新低。在“827”新規(guī)、新“國九條”等政策的影響下，近兩年新股發(fā)行市盈率持續(xù)明顯下滑，逐漸回歸理性。

“截至11月26日，2025年A股IPO市場未出現(xiàn)破發(fā)，平均首日回報率為253%，與2024年持平，并列近五年榜首?！卑灿辣硎?。

此外，安永數(shù)據(jù)顯示，按地區(qū)計，IPO數(shù)量方面，2025年（數(shù)據(jù)截至2025年11月26日）上半年江蘇排名第一，合計共有24家。廣東緊隨其后，有18家；浙江排名其次，有14家；上海排名第四，有6家；山東和安徽并列第五，均有5家。

安永表示，江蘇、廣東、浙江、上海、山東、安徽的IPO總數(shù)量，共占今年IPO總數(shù)量的近74%。

IPO融資額方面，福建排名第一，IPO融資額為214.13億元。廣東、江蘇的IPO融資額均超過150億元，分別有173.48億元、158.74億元。浙江的IPO融資額為114.3億元。上海今年的IPO融資額為48.78億元。

安永指出，福建、廣東、江蘇、浙江和上海的IPO融資額，占總?cè)谫Y額的71%。

此外，值得一提的是，安永報告顯示，2025年（11月26日后數(shù)據(jù)根據(jù)公開數(shù)據(jù)及安永估算），香港交易所IPO融資額創(chuàng)下近五年第二高紀(jì)錄，僅次于2021年，并時隔四年再度突破2000億港元大關(guān)。

以美元計，安永報告顯示，港交所以全年360億美元的融資額，在全球交易所融資額排名中位居第一。

“今年港股市場的融資表現(xiàn)主要受益于大型IPO項目，其中來自內(nèi)地的A股上市公司成為推動籌資規(guī)模增長的重要力量。2025年，內(nèi)地企業(yè)數(shù)量和籌資額分別占港股總量的88.5%和83.5%，繼續(xù)主導(dǎo)香港IPO市場。”安永表示。

展望2026年，安永指出，預(yù)計A股IPO發(fā)行將逐步恢復(fù)常態(tài)，但并非簡單回歸以往的高速擴(kuò)容，而是在市場承受能力范圍內(nèi)的有節(jié)奏“新常態(tài)”化發(fā)行。宏觀環(huán)境、市場資金和擬上市企業(yè)質(zhì)量將成為影響IPO發(fā)行節(jié)奏的重要因素。

“其中，北交所已成為當(dāng)前IPO申報和輔導(dǎo)備案的主力，2025年受理的輔導(dǎo)備案企業(yè)中，接近六成的企業(yè)披露在北交所上市的計劃。”安永表示。