近期，全球多家化工巨頭宣布上調(diào)聚氨酯原料——MDI價格，掀起集中漲價潮。

萬華化學(xué)宣布從2025年12月1日起，上調(diào)其東南亞及南亞地區(qū)的聚合MDI與純MDI產(chǎn)品價格，調(diào)漲幅度為200美元/噸，或按既定合同執(zhí)行。此前，巴斯夫已于11月20日對南亞地區(qū)MDI系列產(chǎn)品提價200美元/噸；亨斯邁也宣布自12月2日起，在歐洲、非洲和中東地區(qū)對所有MDI產(chǎn)品提價350歐元/噸，或按既定合同執(zhí)行。

MDI作為聚氨酯的關(guān)鍵原料，是化工行業(yè)綜合壁壘最高的大宗產(chǎn)品之一，其終端應(yīng)用覆蓋航天、交通、建筑、家電、家居等領(lǐng)域。目前全球MDI產(chǎn)能高度集中，萬華化學(xué)、巴斯夫、科思創(chuàng)、亨斯邁、陶氏五大企業(yè)合計(jì)占據(jù)約90%的市場份額，其中萬華化學(xué)以380萬噸/年的產(chǎn)能規(guī)模位居全球第一。

萬華化學(xué)表示，此次漲價是在對市場狀況的徹底評估之后做出的，旨在確保持續(xù)的產(chǎn)品質(zhì)量、供應(yīng)可靠性和服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)。大宗商品報價平臺生意社數(shù)據(jù)顯示，截至12月4日，生意社聚合MDI基準(zhǔn)價為14566.67元/噸，仍處于過去一年來的低位。

據(jù)了解，11月下旬，亨斯邁位于荷蘭鹿特丹的年產(chǎn)28萬噸MDI的聚氨酯工廠遭遇計(jì)劃外停車事故，直接影響了歐洲MDI供應(yīng)。亨斯邁預(yù)計(jì)，該生產(chǎn)線將于12月中旬恢復(fù)生產(chǎn)，并將對公司第四季度調(diào)整后EBITDA（息稅折舊攤銷前利潤）造成約1000萬美元的負(fù)面影響。

在歐洲供應(yīng)短缺的同時，國內(nèi)多家MDI企業(yè)進(jìn)入檢修期，全球MDI產(chǎn)量顯著下降。據(jù)萬華化學(xué)公告，萬華寧波MDI二期100萬噸/年裝置已于11月15日進(jìn)入例行檢修，預(yù)計(jì)持續(xù)55天。另據(jù)金聯(lián)創(chuàng)披露，12月上?？扑紕?chuàng)及重慶巴斯夫MDI裝置也有停車檢修計(jì)劃。預(yù)計(jì)檢修期間，滿產(chǎn)情況下純MDI產(chǎn)量將縮減30%左右。

除供應(yīng)短缺外，持續(xù)攀升的成本尤其是歐洲地區(qū)的能源成本是推動此次漲價的更深層因素。巴斯夫在調(diào)價聲明中提到，此次價格調(diào)整主要考慮運(yùn)輸成本、能源成本和監(jiān)管成本的持續(xù)增加，以及可持續(xù)業(yè)務(wù)發(fā)展的需要。

方正證券表示，今年以來，巴斯夫、科思創(chuàng)、亨斯邁等海外聚氨酯企業(yè)的業(yè)績普遍承壓。為了應(yīng)對高昂且不確定的能源成本，巴斯夫通過簽訂長期天然氣采購協(xié)議、亨斯邁通過關(guān)閉位于歐洲和中東的三個下游聚氨酯設(shè)施等措施以優(yōu)化成本結(jié)構(gòu)。中長期來看，歐洲能源問題解決遙遙無期，另外北美MDI產(chǎn)能僅夠自給自足，未來一旦歐洲MDI產(chǎn)能供應(yīng)出現(xiàn)問題，MDI行業(yè)可能進(jìn)入緊平衡狀態(tài)。

國內(nèi)方面，MDI成本端壓力暫緩。據(jù)萬華化學(xué)2025年第三季度財報，其純苯、動力煤、丙烷、丁烷等主要原材料價格同比均有所下降。其中，純苯均價5905元/噸，同比下跌30.05%；5000大卡動力煤均價597元/噸，同比下跌20.61%。

此外，萬華化學(xué)福建70萬噸/年MDI基地技改項(xiàng)目預(yù)計(jì)將于2026年第二季度完成，屆時公司全球MDI產(chǎn)能將增至450萬噸/年，進(jìn)一步鞏固規(guī)模優(yōu)勢。

華安證券表示，目前受經(jīng)濟(jì)下行影響，MDI價格維持底部區(qū)間震蕩，但單噸利潤依舊可觀，隨著萬華化學(xué)收購巨力化工以及歐洲整體產(chǎn)能持續(xù)低位運(yùn)行，未來MDI供給格局有望向好。隨著需求端逐步修復(fù)，MDI將成為極少數(shù)能夠穿越整個經(jīng)濟(jì)周期的化工品。

中國聚氨酯工業(yè)協(xié)會秘書長呂國會近日在2025中國石油和化工民營經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展大會上表示，聚氨酯產(chǎn)品已應(yīng)用到國民生活的各個領(lǐng)域，市場增長迅速，發(fā)展前景廣闊。特別是聚氨酯在新興領(lǐng)域的創(chuàng)新應(yīng)用正成為行業(yè)增長的核心引擎。