“中式面館第一股”上市首日破發(fā)。

12月5日，遇見(jiàn)小面（2408.HK）在香港交易所上市。上市首日破發(fā)，股價(jià)大跌27.84%，報(bào)5.08港元/股，總市值為36億港元。在開(kāi)盤前股價(jià)一度暴跌超40%，盤中股價(jià)一度跌近三成。

據(jù)招股書(shū)披露，遇見(jiàn)小面全球共發(fā)行9736.45萬(wàn)股H股，占發(fā)行后總股本的13.7%，發(fā)行價(jià)為每股7.04港元，總發(fā)行規(guī)模達(dá)6.85億港元。香港公開(kāi)發(fā)售部分獲425.97倍認(rèn)購(gòu)，占全球發(fā)售股份總數(shù)的約10%，國(guó)際發(fā)售部分獲4.99倍認(rèn)購(gòu)。

2014年，遇見(jiàn)小面在廣州開(kāi)設(shè)了第一家面館。宋奇為遇見(jiàn)小面的創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)兼CEO，此前擁有超過(guò)14年的餐飲行業(yè)經(jīng)驗(yàn)。在創(chuàng)立遇見(jiàn)小面前，宋奇曾任職于肯德基與必勝客品牌公司百勝餐飲（廣東）有限公司負(fù)責(zé)餐廳開(kāi)發(fā)拓展，還任職于麥當(dāng)勞有限公司負(fù)責(zé)餐廳運(yùn)營(yíng)管理。

遇見(jiàn)小面是以重慶小面系列為主打的中式餐飲連鎖品牌，涵蓋面條、米飯、小吃和飲料。根據(jù)第三方弗若斯特沙利文資料顯示，就2024年總商品交易額而言，遇見(jiàn)小面為中國(guó)第四大中式面館經(jīng)營(yíng)者，市場(chǎng)份額為0.5%。

2025年上半年，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.03億元，同比增長(zhǎng)33.8%；經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)5217.5萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)131.56%；年內(nèi)利潤(rùn)為4183.4萬(wàn)元，據(jù)計(jì)算凈利同比增95.77%。

過(guò)往財(cái)務(wù)表現(xiàn)方面，2022年至2024年實(shí)現(xiàn)收入分別為4.18億元、8.01億元和11.54億元，其中2023和2024年分別同比增長(zhǎng)91.5%和44.2%。2022年利潤(rùn)為-3597.3萬(wàn)元，2023年實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，年內(nèi)利潤(rùn)為4591.4萬(wàn)元，2024年利潤(rùn)為6070萬(wàn)元，據(jù)計(jì)算凈利同比增超三成。

經(jīng)營(yíng)模式上，遇見(jiàn)小面以直營(yíng)結(jié)合特許經(jīng)營(yíng)雙重模式，直營(yíng)收入超過(guò)八成，門店主要集中在高線城市。近年來(lái)直營(yíng)餐廳層面的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率穩(wěn)步增長(zhǎng)，2024年為13.3%，2025年上半年達(dá)15.1%。

業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)表現(xiàn)方面，2022年至2024年，同店翻座率分別為3、3.6及3.7，2025年上半年為3.5，過(guò)去三年翻座率提升主要受益于降價(jià)舉措。今年上半年同店翻座率下降，主要由于上半年外賣平臺(tái)上推廣活動(dòng)持續(xù)加強(qiáng)，部分堂食顧客改為在外賣平臺(tái)上下單。招股書(shū)介紹，2022年至2024年，直營(yíng)門店外賣收入占比穩(wěn)定在15%左右，今年上半年外賣收入占比提升至18.3%。

招股書(shū)指出，近年來(lái)遇見(jiàn)小面主動(dòng)降低菜品價(jià)格以吸引顧客及增加整體銷售額，2022年至2024年訂單平均銷售額分別為36元、33.5元以及31.8元。今年上半年為30.9元，上年同期為32.1元。

招股書(shū)顯示，截至2025年11月18日，遇見(jiàn)小面的餐廳數(shù)量共465家，包括中國(guó)內(nèi)地的451家餐廳與香港的14家餐廳。

招股書(shū)披露，目前的擴(kuò)張計(jì)劃擬以快于以往的速度推進(jìn)，未來(lái)的增長(zhǎng)還取決于開(kāi)設(shè)及運(yùn)營(yíng)新餐廳并實(shí)現(xiàn)盈利的能力。2022年至2024年遇見(jiàn)小面分別開(kāi)設(shè)了43家、92家及120家直營(yíng)與特許經(jīng)營(yíng)新餐廳。計(jì)劃于2026年至2028年分別開(kāi)設(shè)約150家至180家、170家至200家及200家至230家直營(yíng)與特許經(jīng)營(yíng)新餐廳。

除了拓展餐廳網(wǎng)絡(luò)及市場(chǎng)滲透外，根據(jù)招股書(shū)規(guī)劃，募資還計(jì)劃用于升級(jí)技術(shù)與數(shù)字系統(tǒng)、品牌建設(shè)與客戶忠誠(chéng)度提升、上游食品加工行業(yè)戰(zhàn)略投資以及補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金。

本次IPO基石投資者合共認(rèn)購(gòu)2200萬(wàn)美元的發(fā)售股份?；顿Y者分別為高瓴旗下HHLRA、國(guó)泰君安證券、君宜香港基金、Shengying Investmen、思達(dá)資本管理的Zeta Fund及海底撈新加坡。

遇見(jiàn)小面發(fā)展至今得到過(guò)包括知名投資機(jī)構(gòu)、中餐餐廳品牌管理者、經(jīng)營(yíng)者及個(gè)人投資者的支持，如顧東生、青驄資本、九毛九、弘毅投資旗下百福、高德福及碧桂園創(chuàng)投，對(duì)其作出了戰(zhàn)略投資并支持業(yè)務(wù)發(fā)展。據(jù)計(jì)算，在IPO前遇見(jiàn)小面累計(jì)獲得投資超2.7億元。

個(gè)人投資者方面，股東高德福為喜家德水餃的創(chuàng)始人及獨(dú)立第三方。據(jù)招股書(shū)顯示，遇見(jiàn)小面是經(jīng)九毛九介紹認(rèn)識(shí)的高德福。股東顧東生為一名深耕餐飲行業(yè)的個(gè)人投資者及獨(dú)立第三方，公司在顧東生光顧遇見(jiàn)小面餐廳并決定投資公司后與其結(jié)識(shí)。杜鳴為中國(guó)個(gè)人投資者，并為獨(dú)立第三方。魏傳發(fā)是一名個(gè)人投資者，也是一間潮州牛肉火鍋連鎖餐廳的創(chuàng)始人及獨(dú)立第三方。

此前，遇見(jiàn)小面在IPO期間遭二股東減持套現(xiàn)。百?？毓桑?1488.HK）8月6日發(fā)布公告，稱公司的全資附屬公司奇昕控股有限公司以總代價(jià)4800萬(wàn)元轉(zhuǎn)讓遇見(jiàn)小面1.71%的股權(quán)。在股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，上市公司持有遇見(jiàn)小面的股權(quán)比例從17.16%降至15.46%，而遇見(jiàn)小面將繼續(xù)作為公司的聯(lián)營(yíng)公司入賬。百福控股認(rèn)為中國(guó)餐飲業(yè)目前處于成長(zhǎng)階段，出售股份可適時(shí)回籠初始投資成本以補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金并尋求新投資機(jī)遇，同時(shí)可以獲得可觀收益，公司目前沒(méi)有計(jì)劃出售剩余股權(quán)。百?？毓晒孢€提及，此次出售事項(xiàng)預(yù)計(jì)將為上市公司帶來(lái)稅前收益約4200萬(wàn)元，該收益是參考出售投資的賬面值及交易總價(jià)估算的。此次股權(quán)受讓方為杜鳴、顧東生及魏傳發(fā)。