四年前，天神娛樂(lè)掌門人花費(fèi)234.57萬(wàn)美元，拍下與巴菲特吃午餐的機(jī)會(huì)，股價(jià)翻了近一倍。四年后，曾經(jīng)的A股“黑馬”正陷入巨虧的窘境，較最高值350億已經(jīng)跌去90%。當(dāng)潮水退去，天神娛樂(lè)是在裸泳嗎？

作者：安美宣

來(lái)源：商業(yè)人物（ID：biz-leaders）

2015年9月8日上午11點(diǎn)半，巴菲特走進(jìn)紐約曼哈頓中城的 Smith & Wollensky牛排餐廳，他穿著正裝，打著紅色領(lǐng)帶，正準(zhǔn)備與一位中國(guó)客人吃午餐。

三個(gè)月前，中國(guó)A股上市公司天神娛樂(lè)掌門人朱曄，花費(fèi)234.57萬(wàn)美元（約合1500萬(wàn)人民幣）拍下這頓與巴菲特吃午餐的機(jī)會(huì)。朱曄帶著自己的7位伙伴，與巴菲特一起，在靠近廚房的大廳里坐定，午餐開動(dòng)了。

至今拍下巴菲特午餐，與其一起吃過(guò)飯的中國(guó)商人一共有三位，他們分別是步步高集團(tuán)董事長(zhǎng)段永平、中國(guó)“私募教父”趙丹陽(yáng)、朱曄。

彼時(shí)股市正從狂熱走向落寞，天神娛樂(lè)的股價(jià)剛剛經(jīng)歷過(guò)一次大跌，正得益于這頓午餐，天神娛樂(lè)股價(jià)從當(dāng)時(shí)66元左右漲至125元，翻了近一倍。

但四年后的今天，天神娛樂(lè)目前總市值僅剩26.38億元（根據(jù)8月7日收盤價(jià)），較四年前的最高值350億已經(jīng)跌去90%，曾經(jīng)的A股“黑馬”正陷入巨虧的窘境。

8月1日晚，根據(jù)天神娛樂(lè)公告，因涉嫌信息披露違法違規(guī)，天神娛樂(lè)被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查；大股東朱曄，因存在資金占用、關(guān)聯(lián)交易未履行程序、部分費(fèi)用核算和披露不真實(shí)等“七宗罪”，被大連證監(jiān)會(huì)下發(fā)警示函。

巴菲特有一句名言，意思是當(dāng)潮水退去時(shí)，你才知道誰(shuí)在裸泳。

巴菲特午餐座上賓

當(dāng)朱曄以235萬(wàn)美元拍下巴菲特午餐后，媒體問(wèn)朱曄，競(jìng)價(jià)的最后二十分鐘很激烈吧？

朱曄淡淡地說(shuō)：“也沒(méi)有啦，因?yàn)槲覀児咎焐駣蕵?lè)的股票代碼是002354，我就直接把價(jià)格標(biāo)到了235萬(wàn)美金，后來(lái)也沒(méi)什么競(jìng)價(jià)的。”

朱曄說(shuō)跟巴菲特一起吃飯是他從小的一個(gè)心愿，只不過(guò)小時(shí)候沒(méi)錢實(shí)現(xiàn)不了。他甚至表示，如果喬布斯還活著，他也愿意不計(jì)代價(jià)地與其見面。

朱曄與巴菲特

圖片來(lái)源：天神娛樂(lè)官方微博

朱曄向巴菲特介紹自己時(shí)說(shuō)：“我做實(shí)業(yè)還行，不會(huì)炒股?！卑头铺卣f(shuō)：“我也不會(huì)炒股，我只會(huì)看企業(yè)財(cái)報(bào)。”在巴菲特看來(lái)，看得懂的是投資，看不懂的是投機(jī)。

“那想不想做世界首富？”朱曄問(wèn)巴菲特。巴菲特回答，“我從來(lái)沒(méi)想過(guò)做世界首富，我最希望做活得最久的富人。”

與偶像巴菲特會(huì)面讓朱曄大受鼓舞，“跟巴菲特見了面以后，最大的啟發(fā)是游戲行業(yè)還挺好的，我個(gè)人覺(jué)得游戲是國(guó)內(nèi)最賺錢的行業(yè)，比影視都賺錢。我反饋到公司里面，踏踏實(shí)實(shí)的想把公司自己的本業(yè)游戲業(yè)務(wù)做得更好，這可能是對(duì)我自己最大的觸動(dòng)，再去回望原來(lái)是怎么樣的成功，對(duì)于未來(lái)你還應(yīng)該怎么樣去堅(jiān)持。”他還發(fā)朋友圈感慨，“大道至簡(jiǎn)、貴在堅(jiān)持”。

朋友見面，朱曄總被問(wèn)到這頓飯值不值，朱曄都會(huì)回答“值了”。此后，朱曄一直將與巴菲特的合影掛在辦公室里，他的公開演講里，總繞不開巴菲特給他的啟發(fā)，比如《巴菲特午午餐對(duì)我人生有兩個(gè)改變》《中國(guó)游戲制作人與巴菲特午餐的收獲》。

朱曄與巴菲特

圖片來(lái)源：天神娛樂(lè)官方微博

“游戲少帥”

朱曄跟巴菲特表態(tài)自己實(shí)業(yè)還行，不會(huì)炒股。實(shí)際上朱曄是一位資本運(yùn)作高手，有著“投資獵手”的名號(hào)。他24歲開始創(chuàng)業(yè)，兩年時(shí)間就把第一家公司做到850萬(wàn)美金的純利潤(rùn)，迅速賣掉公司后又開始二次創(chuàng)業(yè)。

“朱曄比很多人都幸運(yùn)，他每次都能踩對(duì)點(diǎn)?！币晃缓椭鞎舷嗍於嗄甑呐笥颜f(shuō)。

2010年，朱曄手握300萬(wàn)啟動(dòng)資金，投資并創(chuàng)辦了天神互動(dòng)（天神娛樂(lè)前身），10個(gè)月后，頁(yè)游《傲劍》正式上線。

彼時(shí)網(wǎng)頁(yè)游戲正方興未艾，市場(chǎng)規(guī)模保持著200%以上的爆發(fā)性增長(zhǎng)，到了2010年，市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到10億，用戶數(shù)也史無(wú)前例地突破1億。

《傲劍》上市一周年便取得了驚人的成績(jī)，實(shí)現(xiàn)同時(shí)在線用戶超過(guò)10萬(wàn)，月營(yíng)收穩(wěn)定在4000萬(wàn)左右，并創(chuàng)下國(guó)產(chǎn)頁(yè)游首個(gè)突破千服大關(guān)（服務(wù)器總數(shù)超過(guò)1000組）的記錄。在越南和中國(guó)臺(tái)灣兩個(gè)地區(qū)成為第一網(wǎng)游，單月最高營(yíng)收8000萬(wàn)元，至今全球范圍累計(jì)營(yíng)收破10億。

此后頁(yè)游市場(chǎng)出現(xiàn)過(guò)很多《傲劍》的仿品，但幾乎都折戟沉沙。朱曄稱《傲劍》的成功是無(wú)法復(fù)制的，是一個(gè)時(shí)代產(chǎn)物。此后爆款游戲《飛升》《夢(mèng)幻Q仙》等爆款游戲也出自天神娛樂(lè)。

天神娛樂(lè)在市場(chǎng)上的成功也引來(lái)資本的關(guān)注。光線傳媒、君聯(lián)資本、中信建設(shè)等都成為其早期戰(zhàn)略投資者。2014年，天神互動(dòng)以7倍溢價(jià)，24.5億元估值借殼科冕木業(yè)車成功上市。從300萬(wàn)小游戲公司到估值24.5億元，朱曄僅用了4年時(shí)間。

伴隨手游業(yè)務(wù)迅速崛起，頁(yè)游的市場(chǎng)規(guī)模出現(xiàn)異動(dòng)，2015年，天神娛樂(lè)的收入規(guī)模同比下滑近50%。而朱曄表示自己充滿信心，他認(rèn)為“玩頁(yè)游的人并沒(méi)有減少，玩手游的人將越來(lái)越多?！钡鞎弦苍谇那淖鯥P布局，構(gòu)筑起多板塊協(xié)作的娛樂(lè)版圖。

摘得A股“虧損王”

朱曄的娛樂(lè)帝國(guó)夢(mèng)想是通過(guò)并購(gòu)來(lái)實(shí)現(xiàn)的，最得意之作是在2015年，天神娛樂(lè)以13.23億現(xiàn)金，購(gòu)買了北京儒意欣欣影業(yè)49%的股權(quán)。當(dāng)時(shí)《瑯琊榜》電視劇正在熱播，而儒意就是背后的出品方。

儒意手握眾多優(yōu)質(zhì)IP，曾參與策劃出品多部電影電視劇作品，包括《瑯琊榜》《致青春》《老男孩之猛龍過(guò)江》等。曾出版過(guò)的圖書，包括《致青春》、《匆匆那年》、《晚秋》、《畫皮2》、《那年冬天風(fēng)在吹》（超人氣韓國(guó)小說(shuō)）、《畫皮2》、《愛(ài)情公寓》、《紙牌屋》等。

這場(chǎng)大手筆的投資無(wú)疑對(duì)天神娛樂(lè)是利好，這意味著天神娛樂(lè)既獲得了儒意影業(yè)的優(yōu)質(zhì)影視IP，也獲得了儒意圖書IP的優(yōu)先合作權(quán)。一家偉大的游戲公司，肯定離不開一個(gè)個(gè)優(yōu)質(zhì)的IP。但讓人始料未及的是，9個(gè)月后，天神娛樂(lè)以16.17億賣出了儒意影業(yè)49%的股權(quán)，凈賺了2.94億。

此外，天神娛樂(lè)還幸運(yùn)地挖掘到了《余罪》，被拍成網(wǎng)劇后點(diǎn)擊量高達(dá)40億次。

從上市到2018年5月，天神娛樂(lè)共完成12起并購(gòu)，涉及網(wǎng)游、手游、影視等產(chǎn)業(yè)，天神娛樂(lè)的凈利潤(rùn)每年保持50%以上的增長(zhǎng)，營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率更是高達(dá)70%。當(dāng)之無(wú)愧成為A股里的一匹“黑馬”。朱曄的身價(jià)也水漲船高，根據(jù)胡潤(rùn)百富榜顯示，2017年，朱曄的身家達(dá)到33億元。

天神娛樂(lè)12起的并購(gòu)資金累積高達(dá)120億，其中商譽(yù)積累高達(dá)65.41億元。而一旦對(duì)方的對(duì)賭業(yè)績(jī)未達(dá)標(biāo)，就可能面臨商譽(yù)減值。在天神娛樂(lè)多起并購(gòu)中，多家公司公司業(yè)績(jī)出現(xiàn)大變臉，巨大的隱患，都在2018年集中爆發(fā)。

朱曄先是被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查，消息一出，公司股價(jià)立刻跌停。朱曄股權(quán)反復(fù)抵押一事也被曝出。截至目前，朱曄所持有98.94%股權(quán)被質(zhì)押，100%股權(quán)被司法凍結(jié)。后來(lái)朱曄辭去天神娛樂(lè)的所有職務(wù)。

而后天神娛樂(lè)又摘得“A股虧損王”的稱號(hào)。根據(jù)天神娛樂(lè)財(cái)報(bào)，2017年盈利10.2億，但到2018年直接虧損71.5億，同比下降了803.52%，當(dāng)時(shí)市值僅剩40億元。

而如今劣跡斑斑的天神娛樂(lè)和朱曄再次被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查，朱曄似乎忘了與巴菲特的那次午餐后的所有啟發(fā)。

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