最近區(qū)塊鏈又一次紅火起來(lái)。

區(qū)塊鏈與Libra，究竟對(duì)誰(shuí)有利？

談到區(qū)塊鏈，不得不談到加密貨幣。這種以區(qū)塊鏈技術(shù)為底層技術(shù)的產(chǎn)物恐怕是區(qū)塊鏈最先也是最大程度受到大眾和市場(chǎng)、社會(huì)、乃至國(guó)家關(guān)切的原因。加密貨幣在近年來(lái)發(fā)展迅速。據(jù)Coinmarketcap統(tǒng)計(jì)，全球目前一共有2259種加密貨幣。

說(shuō)起Libra是今年以來(lái)最受關(guān)注的區(qū)塊鏈“產(chǎn)品”，可能大家都不得不同意。

Libra是由全球最大的社交媒體Facebook主導(dǎo)的，將聯(lián)合其他多家機(jī)構(gòu)共同發(fā)行的一種新的數(shù)字貨幣。Facebook公布了官方白皮書(shū)，明確Libra的使命是“建立一套簡(jiǎn)單的無(wú)國(guó)界的貨幣和為數(shù)十億人服務(wù)的金融基礎(chǔ)設(shè)施”，發(fā)行這種貨幣的目的是為了利用區(qū)塊鏈技術(shù)推進(jìn)包容性金融（inclusive finance）。同時(shí)，他們還將推行多個(gè)國(guó)家之間的跨國(guó)結(jié)算，為全球民眾提供更為低價(jià)的金融服務(wù)。而其使用的是安全可靠以及可擴(kuò)展的區(qū)塊鏈技術(shù)。與以往我們熟知的比特幣等不同的是，Libra將有資產(chǎn)儲(chǔ)備作為后盾，并且會(huì)由獨(dú)立的Libra協(xié)會(huì)治理，其幣值會(huì)掛鉤一籃子貨幣。

此舉在全球引發(fā)極其熱烈的反響。

Libra將如何被定義？其是否會(huì)成為一種超主權(quán)貨幣？

Libra對(duì)傳統(tǒng)主權(quán)貨幣的意義在哪？其是否會(huì)成為美元霸權(quán)的“幫兇”？

其實(shí)我們并非沒(méi)有過(guò)超主權(quán)貨幣。歐元豈不就是超主權(quán)信用貨幣么？

對(duì)于Libra與美元的關(guān)系，也很難用“霸權(quán)”來(lái)一言以蔽之。雖仍未說(shuō)明將會(huì)如何協(xié)調(diào)定價(jià)，但無(wú)論是與美元單種貨幣掛鉤、還是與以美元為主的一籃子貨幣掛鉤，都會(huì)牽涉到貨幣匯兌、儲(chǔ)備資產(chǎn)凍結(jié)、籃子貨幣替代等問(wèn)題，無(wú)論對(duì)于Libra而言、抑或?qū)γ涝旧矶?，都?huì)形成對(duì)其穩(wěn)定性的巨大挑戰(zhàn)。

看看上世紀(jì)的“布雷頓森林體系”崩潰和“特里芬難題”，美元在Libra的“裹挾”下，恐需面臨更加多的“讓大家都用我？”“讓大家不用我？”“我應(yīng)保持流動(dòng)性？”“我應(yīng)保持穩(wěn)定性？”困境。

美國(guó)對(duì)區(qū)塊鏈的態(tài)度，耐人尋味

但是，美國(guó)的態(tài)度其實(shí)耐人尋味。

從幾場(chǎng)聽(tīng)證會(huì)來(lái)看，美國(guó)并沒(méi)有同意Libra。

然而，也沒(méi)有完全否定它。

就像是美國(guó)對(duì)加密貨幣的態(tài)度。

當(dāng)全世界為比特幣等加密貨幣“而苦”的時(shí)候，很多國(guó)家，如俄羅斯等，都采取了“拒之門外”式 “打壓”比特幣們的政策，卻正是美國(guó)，一路“支持”了將比特幣“正規(guī)化”，將其納入監(jiān)管范圍。

2017年12月，美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）正式批準(zhǔn)芝加哥商品交易所（CME）、芝加哥期權(quán)交易所（CBOE）以及Cantor交易所的比特幣期貨上市請(qǐng)求。隨后，CBOE和CME相繼宣布推出比特幣期貨合約。這在當(dāng)時(shí)被視為是部分主流機(jī)構(gòu)對(duì)一直處于灰色地帶的加密貨幣的認(rèn)可。

而美國(guó)財(cái)經(jīng)媒體MarketWatch報(bào)道，在研究分析了美國(guó)SEC數(shù)位資料庫(kù)中的分析檢索系統(tǒng)后，發(fā)現(xiàn)美國(guó)SEC在2018年接受了287項(xiàng)ICO相關(guān)募資計(jì)劃，它們都在“表格D豁免下提供證券”的代幣發(fā)行。與2017年相比，2018年總資產(chǎn)規(guī)模成長(zhǎng)至為87億美元，登記的ICO數(shù)量增加了約5倍多，募資總額成長(zhǎng)4倍多。

當(dāng)然，這也不說(shuō)明美國(guó)對(duì)之有“放任”的意思。

2018年3月，美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）規(guī)定，加密貨幣交易所必須在SEC注冊(cè)，或者持有合法牌照。2018年3月到12月，SEC完成了十幾項(xiàng)與代幣銷售相關(guān)的執(zhí)法行動(dòng)。9月，SEC關(guān)閉了位于馬紹爾群島的1Broker交易平臺(tái)，因其在未得到監(jiān)管機(jī)構(gòu)許可的情況下向美國(guó)用戶提供交易。

去年底，SEC甚至宣布對(duì)美國(guó)專業(yè)拳擊手弗洛伊德·梅威瑟（Floyd Mayweather）和音樂(lè)制作人DJ Khaled提起訴訟，認(rèn)為其“代言”ICO是違規(guī)行為。

美國(guó)的態(tài)度很明確。

其本身并不反對(duì)比特幣。因?yàn)镮CO和數(shù)字貨幣背后的技術(shù)可能已經(jīng)被證明具有顛覆性和革命性，金融科技的發(fā)展有助于資本成型，并且為機(jī)構(gòu)投資者和華爾街投資者帶來(lái)更多、更有前途的投資機(jī)會(huì)。

與此同時(shí)，要作為世界金融監(jiān)理的領(lǐng)先者，也有義務(wù)必須保護(hù)投資人免于相關(guān)詐騙。

因此，既要有相對(duì)開(kāi)放的態(tài)度，避免太過(guò)保守的證券法規(guī)扼殺創(chuàng)新，但也要真正適切地進(jìn)行規(guī)范。

想象不到的未來(lái)

在當(dāng)今生活在“互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代”的人，也許很難想象，過(guò)去沒(méi)有互聯(lián)網(wǎng)的日子。

但其實(shí)更叫人難以想象的，是過(guò)去的人看現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)無(wú)處不在的日子。

而且，這并不是很遙遠(yuǎn)的事。

如果你在上世紀(jì)90年代上網(wǎng)，你需要一只“貓”?！柏垺敝傅氖钦{(diào)制解調(diào)器modem。拿這只“貓”，申請(qǐng)一個(gè)賬號(hào)，用一條電話線，你就可以上網(wǎng)了。聽(tīng)著“貓”“咕嚕咕?！钡膿芴?hào)聲，可能能夠連接上，也可能連不上，連上了也可能會(huì)斷掉，速度之說(shuō)的更是不能奢望，網(wǎng)頁(yè)打開(kāi)的速度都是“緩緩展開(kāi)一幅曠世名作”那種感覺(jué)的。不過(guò)你也不用覺(jué)得這太酸爽，因?yàn)榫W(wǎng)絡(luò)上的內(nèi)容和服務(wù)也有限，與今天相比用一個(gè)“乏善可陳”絕對(duì)是過(guò)譽(yù)了。

要說(shuō)今天的很多商品服務(wù)雛形，那時(shí)候還真不是沒(méi)有。也有寫小說(shuō)的榕樹(shù)下，也有聊天的BBS，也有即時(shí)聊天工具ICQ，也有門戶網(wǎng)站，也有買賣東西的，但都不成氣候，人人都覺(jué)得互聯(lián)網(wǎng)有趣、新鮮、有前景，卻不知道前景在哪里。所有網(wǎng)站運(yùn)營(yíng)人、投資人、參與人都在聊一個(gè)話題，怎么贏利？沒(méi)法贏利啊沒(méi)法贏利。互聯(lián)網(wǎng)好是好，但是贏利是不可能的。

第一部轟動(dòng)的華文網(wǎng)絡(luò)小說(shuō)可能得算是《第一次親密接觸》，講述一段網(wǎng)戀。理工男與女網(wǎng)友“奔現(xiàn)”，心說(shuō)網(wǎng)上認(rèn)識(shí)的女孩子只有恐龍，分別只是草食性還是肉食性。那時(shí)候也有“網(wǎng)戀”，但人們的口頭禪是，你根本不可能知道和你聊天的是一個(gè)人還是一只狗。站在那時(shí)，人們一定想不到今天的社交生活，全憑一個(gè)網(wǎng)絡(luò)支撐。

說(shuō)馬化騰上QQ去裝女孩子吸引網(wǎng)友聊天，以及騰訊差點(diǎn)被賣掉只是當(dāng)時(shí)沒(méi)有人想買，這些故事放在當(dāng)時(shí)的環(huán)境下顯得特別真實(shí)。

不是錢的問(wèn)題，不是有沒(méi)有找到贏利模式的問(wèn)題，也不是資本市場(chǎng)產(chǎn)生了泡沫又覆滅的問(wèn)題。都不是。

1946年，由美國(guó)軍方定制的世界上第一臺(tái)電子計(jì)算機(jī)產(chǎn)生。1995年，物聯(lián)網(wǎng)概念最早出現(xiàn)于比爾·蓋茨（Bill Gates）《未來(lái)之路》一書(shū)。馮·諾依曼（John von Neumann）絕對(duì)想不到計(jì)算機(jī)能夠走進(jìn)千家萬(wàn)戶。比爾·蓋茨當(dāng)時(shí)也不知道怎么能夠?qū)崿F(xiàn)“全盤互聯(lián)互通”。

有些事情，需要實(shí)踐和洗練和提煉。當(dāng)然，也就更需要踐行者們的戰(zhàn)略眼光以及耐心、決心。

“信用眾籌”與對(duì)國(guó)家治理的挑戰(zhàn)

區(qū)塊鏈之所以目前在所謂“貨幣”身上、也只在貨幣上取得重大關(guān)注，有人說(shuō)其優(yōu)勢(shì)是“去中心化”。我覺(jué)得這么說(shuō)不準(zhǔn)確。只是“去中心”不能解釋比特幣的備受矚目。實(shí)際上，在被質(zhì)疑“沒(méi)有主權(quán)信用背書(shū)”的背后，已經(jīng)回答了其實(shí)質(zhì)的優(yōu)勢(shì)，區(qū)塊鏈給了新型加密貨幣一種超越主權(quán)的“信用背書(shū)”，我們也可以把區(qū)塊鏈理解成為一種“信用眾籌”。

從理論上來(lái)說(shuō)，“去中心化”有著很高的社會(huì)成本，所以我們才需要有相關(guān)的政府等管理組織來(lái)進(jìn)行公共服務(wù)和決策。但區(qū)塊鏈技術(shù)或許能夠降低這種“去中心化”的社會(huì)成本。這對(duì)政府治理其實(shí)提出了巨大挑戰(zhàn)。

以貨幣為例。貨幣發(fā)行和相關(guān)政策得以有效實(shí)施，需要三個(gè)條件：一是發(fā)行方能夠保障秩序，二是貨幣發(fā)行需要和相應(yīng)財(cái)富相對(duì)等，三是發(fā)行方必須是完全無(wú)利益的公共服務(wù)。所謂主權(quán)信用背書(shū)的貨幣發(fā)行，就能夠較好的滿足三方面條件。但2008年金融危機(jī)后，各國(guó)央行的“放水”讓社會(huì)對(duì)政府機(jī)構(gòu)在這三個(gè)方面的保障產(chǎn)生了懷疑。以比特幣為代表的區(qū)塊鏈加密數(shù)字貨幣，除了意在反抗不加節(jié)制的央行們，也在反抗國(guó)際貨幣及流通秩序。而使用區(qū)塊鏈技術(shù)，讓千千萬(wàn)萬(wàn)的人變成了互相連接、互相擔(dān)保的流動(dòng)整體。

在其他領(lǐng)域中，也可能出現(xiàn)類似情形。我想，這是美國(guó)認(rèn)為區(qū)塊鏈技術(shù)尤為重要的原因。將其納入監(jiān)管，是為了更好地獲得發(fā)展它的先機(jī)，也能夠在未來(lái)更快速有效地監(jiān)管它，而不是假裝其不存在，讓其真的孕育成為一個(gè)政府治理能力之外的“暗世界”。

10月23日晚10點(diǎn)，F(xiàn)acebook CEO馬克·扎克伯格（Mark Zuckerberg）出席了美國(guó)眾議院金融服務(wù)委員會(huì)舉行的聽(tīng)證會(huì)，旨在研究Facebook金融服務(wù)領(lǐng)域影響。在聽(tīng)證會(huì)舉行之前，扎克伯格的證詞已經(jīng)公開(kāi)。扎克伯格承諾，未經(jīng)美國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)，Libra不會(huì)發(fā)布。此外，他還談到如果美國(guó)不支持創(chuàng)新，其他國(guó)家就會(huì)占據(jù)金融領(lǐng)導(dǎo)地位，尤其是中國(guó)。

Libra能不能橫空出世？其實(shí)并不那么重要。Libra能不能橫空出世，相信也都只會(huì)是一個(gè)過(guò)渡品。如果未來(lái)出現(xiàn)有深刻國(guó)家背景的新型超主權(quán)貨幣，一定會(huì)回憶起Libra所作的嘗試和貢獻(xiàn)。

后記

區(qū)塊鏈技術(shù)可以在多場(chǎng)景應(yīng)用。確實(shí)。

但是不是現(xiàn)有場(chǎng)景都適應(yīng)于改用區(qū)塊鏈？需要進(jìn)一步探索。

互聯(lián)網(wǎng)剛剛熱起來(lái)的時(shí)候，騙子也很多，后來(lái)泡沫破滅了。后來(lái)互聯(lián)網(wǎng)又熱起來(lái)了。

新事物不被理解和受到盲目追捧，大概都是不可避免的現(xiàn)象，需要多輪出清和重整，方能走向常規(guī)化。

而“監(jiān)管缺位”現(xiàn)象，絕不是在有了比特幣或區(qū)塊鏈之后才有的。

從這一點(diǎn)上說(shuō)，重視區(qū)塊鏈技術(shù)，同時(shí)也更加嚴(yán)格監(jiān)管所謂“幣圈”的各種“炒概念”欺詐現(xiàn)象，一點(diǎn)不違和。

國(guó)家重視區(qū)塊鏈，沒(méi)錯(cuò)。但是騙子們，應(yīng)該受到更嚴(yán)厲的懲罰。

（作者萬(wàn)喆為經(jīng)濟(jì)學(xué)家，澎湃新聞特約評(píng)論員）