康得新復(fù)合材料集團(tuán)股份有限公司（002450.SZ，*ST康得）會(huì)被強(qiáng)制退市嗎？2020年8月3日開(kāi)始的第二次聽(tīng)證會(huì)仍無(wú)答案。

本次聽(tīng)證會(huì)在北京富凱大廈進(jìn)行，時(shí)間分別為8月3日、8月4日和8月5日。

8月3日上午，參加聽(tīng)證會(huì)人員包括康得新董事長(zhǎng)鄔興均、公司代理律師，以及參與本案的證監(jiān)會(huì)江蘇證監(jiān)局稽查人員（簡(jiǎn)稱稽查人員），證監(jiān)會(huì)安排10名康得新股民在上海證監(jiān)局場(chǎng)地旁聽(tīng)，后者稱被證監(jiān)會(huì)要求簽署保密協(xié)議。

8月3日下午和此后兩天，證監(jiān)會(huì)對(duì)相關(guān)責(zé)任人進(jìn)行聽(tīng)證，不設(shè)旁聽(tīng)。

2019年7月5日，證監(jiān)會(huì)就曾向康得新下發(fā)過(guò)行政處罰事先告知書(shū)，數(shù)次延期后，證監(jiān)會(huì)于2019年11月19日召開(kāi)聽(tīng)證會(huì)。是為第一次聽(tīng)證會(huì)。

此后，證監(jiān)會(huì)補(bǔ)充調(diào)取證據(jù)，再于2020年6月29日重新下發(fā)行政處罰及市場(chǎng)禁入事先告知。

在二次告知書(shū)中，證監(jiān)會(huì)部分采納了康得新在首次聽(tīng)證會(huì)上的申辯意見(jiàn)，經(jīng)過(guò)補(bǔ)充調(diào)查，重新核定，將虛增利潤(rùn)總額從119.21億元調(diào)整到115.3億元，這沒(méi)有改變連續(xù)四年虧損觸及強(qiáng)制退市的事實(shí)。

證監(jiān)會(huì)在二次告知書(shū)中刪除了對(duì)控股股東非經(jīng)營(yíng)性占用資金的認(rèn)定，本次聽(tīng)證會(huì)調(diào)查人員也未回應(yīng)公司就此提出的疑問(wèn)，未涉及康得新案中的最為重要部分：北京銀行是否占用康得新122億元資金問(wèn)題。

1，借地下錢(qián)莊虛構(gòu)交易是否形成證據(jù)閉環(huán)？

第一次聽(tīng)證會(huì)關(guān)于康得新的外銷(xiāo)業(yè)務(wù)是否完全虛構(gòu)成為第二次聽(tīng)證會(huì)的第一個(gè)辯題。

第一次聽(tīng)證會(huì)上，康得新代理律師從實(shí)體和程序兩個(gè)方面反駁證監(jiān)會(huì)的康得新外銷(xiāo)業(yè)務(wù)造假指控。程序上江蘇省證監(jiān)局沒(méi)做境外調(diào)查——未詢問(wèn)收貨公司核實(shí)交易真實(shí)性，未詢問(wèn)貨代公司了解貨物銷(xiāo)售、囤貨情況，未赴收貨現(xiàn)場(chǎng)對(duì)囤貨進(jìn)行盤(pán)點(diǎn)確認(rèn)，未詢問(wèn)付款公司款項(xiàng)來(lái)源，未查明資金是否構(gòu)成循環(huán)。

第二次聽(tīng)證會(huì)上，證監(jiān)會(huì)公布了補(bǔ)充證據(jù)?；槿藛T指控，康得新外銷(xiāo)造假達(dá)46億元，涉及284筆收入，283筆銷(xiāo)售合同和1萬(wàn)多噸垃圾廢膜。稽查部門(mén)已針對(duì)外銷(xiāo)業(yè)務(wù)所涉及的所有交易，進(jìn)行資金流向的穿透核查，證明外銷(xiāo)業(yè)務(wù)的資金回款來(lái)源均系康得新或其關(guān)聯(lián)方，構(gòu)成資金閉環(huán)。

康得新代理律師辯稱，稽查人員公布的證據(jù)中，資金流向穿透存在斷點(diǎn)，無(wú)法論證構(gòu)成資金循環(huán)?；椴块T(mén)對(duì)于康得新虛構(gòu)外銷(xiāo)業(yè)務(wù)、對(duì)外銷(xiāo)業(yè)務(wù)全部利潤(rùn)均不予認(rèn)可的認(rèn)定不具有合理性，用于論證虛構(gòu)外銷(xiāo)業(yè)務(wù)的證據(jù)并不充分。

這位代理律師說(shuō)：“一方面，現(xiàn)有銀行流水資料等書(shū)證無(wú)法證明存在資金閉環(huán)、言詞證據(jù)也無(wú)法證明存在資金閉環(huán)；另一方面，現(xiàn)有證據(jù)無(wú)法證明所有外銷(xiāo)業(yè)務(wù)均無(wú)實(shí)際回款，對(duì)于有實(shí)際回款的外銷(xiāo)業(yè)務(wù)應(yīng)當(dāng)對(duì)其利潤(rùn)予以確認(rèn)?！?/p>

稽查人員把沒(méi)有形成外銷(xiāo)業(yè)務(wù)資金閉環(huán)的原因歸咎于地下錢(qián)莊?；槿藛T稱，康得新或康得集團(tuán)將墊付資金匯入其控制的換匯公司，換匯公司再通過(guò)地下錢(qián)莊對(duì)敲，將錢(qián)轉(zhuǎn)移至境外。大部分資金最終以客戶回款名義回到康得新子公司康得新光電的農(nóng)行賬戶，小部分匯入關(guān)聯(lián)公司新銳控股有限公司，用來(lái)支付在廈門(mén)國(guó)際銀行的內(nèi)保外貸利息。

稽查人員說(shuō)，這些地下錢(qián)莊作案手法非常隱蔽，主要使用的是人頭賬戶。地下錢(qián)莊一般通過(guò)電話、傳真或者微信等方式確認(rèn)交易，定期轉(zhuǎn)發(fā)結(jié)算。雖然表明上資金沒(méi)有完成物理跨境，但已達(dá)到為康得新跨境轉(zhuǎn)移資金的目的，實(shí)際形成了閉環(huán)?！暗叵洛X(qián)莊境內(nèi)外都有匯款點(diǎn)，境內(nèi)收取客戶資金后扣除一定費(fèi)用，再通知境外合作方將相應(yīng)外幣劃轉(zhuǎn)至客戶指定的境外賬戶?！?/p>

稽查人員表示，已取得包括貿(mào)易臺(tái)賬、業(yè)務(wù)憑證、郵件記錄等多種證據(jù)，可相互印證康得新外銷(xiāo)業(yè)務(wù)的虛假資金流向與張麗雄（原康得新資金部主管）的虛假貿(mào)易底稿所記錄的內(nèi)容基本一致，足以認(rèn)定相關(guān)業(yè)務(wù)的虛假性質(zhì)。

康得新代理律師反駁，對(duì)于資金循環(huán)斷裂的環(huán)節(jié)，稽查部門(mén)也無(wú)其他證據(jù)證明存在稽查人員所述的“對(duì)敲”，相關(guān)調(diào)查程序存在明顯瑕疵。

代理律師的理由包括：

一、稽查部門(mén)未取得康得新?lián)Q匯公司的筆錄或說(shuō)明，特別是在沒(méi)有資金流水記錄等書(shū)面證據(jù)的情況下，走訪記錄的缺失是行政調(diào)查程序的明顯缺陷，無(wú)法有效證明相關(guān)資金來(lái)源于康得新。

二、稽查部門(mén)也未取得境外配合走賬公司有關(guān)資金來(lái)源的具體說(shuō)明，也未取得境外配合走賬公司實(shí)際控制人的相關(guān)筆錄。

三、稽查取得的書(shū)面證據(jù)也無(wú)法證明境外配合走賬公司的實(shí)際資金來(lái)源。

2，康得新現(xiàn)任董事長(zhǎng)質(zhì)問(wèn)北京銀行問(wèn)題調(diào)查結(jié)果

在8月3日上午聽(tīng)證會(huì)的辯論環(huán)節(jié)，氣氛也曾一度針?shù)h相對(duì)，話題關(guān)于康得新的年報(bào)。

稽查人員稱，康得新不更正錯(cuò)誤，不思悔改?！安蛔瞿陥?bào)的更正，消費(fèi)投資者信任?！?/p>

對(duì)于康得新來(lái)說(shuō)，如果按照稽查人員的要求調(diào)整年報(bào)，等于承認(rèn)全部指控。

康得新現(xiàn)任董事長(zhǎng)鄔興均質(zhì)問(wèn)：如何修改年報(bào)？雖然康得新想查北京銀行問(wèn)題，但康得新不是權(quán)力機(jī)關(guān)?！拔覀冞B調(diào)銀行流水的權(quán)力都沒(méi)有，你們有權(quán)力去調(diào)取，但你們查到了嗎？”

鄔興均繼續(xù)追問(wèn)，北京銀行歸集資金有多少是造假回到康得新？有多少是被康得集團(tuán)截留了？

澎湃新聞此前報(bào)道，2019年4月30日，康得新披露122億元存放于北京銀行西單支行，但該公司3名獨(dú)董和瑞華會(huì)計(jì)師事務(wù)所卻對(duì)122億元存款真實(shí)性提出質(zhì)疑。

深交所連環(huán)問(wèn)詢后，康得新與北京銀行的協(xié)議浮出水面。原來(lái)是康得新控股股東康得集團(tuán)與北京銀行簽訂了《現(xiàn)金管理合作協(xié)議》，其賬戶余額按照零余額管理，即各子賬戶的資金全額歸集到康得集團(tuán)賬戶。這讓外界對(duì)于這122億元存款的是否存在充滿懷疑。

聽(tīng)證會(huì)現(xiàn)場(chǎng)，稽查人員沒(méi)有回應(yīng)鄔興均的追問(wèn)。

8月3日下午的聽(tīng)證會(huì)現(xiàn)場(chǎng)是另一番景象，聽(tīng)證對(duì)象是原康得新實(shí)控人鐘玉和原總經(jīng)理徐曙，二人均未出現(xiàn)在聽(tīng)證會(huì)現(xiàn)場(chǎng)，由代理律師宣讀其申辯意見(jiàn)。

公開(kāi)信息顯示，鐘玉承認(rèn)作為本事件的決策者，負(fù)有不可推卸的責(zé)任，并對(duì)為此受到傷害的公司、干部員工、合作伙伴、投資者、金融機(jī)構(gòu)、各政府有關(guān)部門(mén)、監(jiān)管部門(mén)致以深深的歉意。

鐘玉表示，承擔(dān)全部責(zé)任，愿意接受一切處罰。

2019年11月19日，在第一次聽(tīng)證會(huì)上，鐘玉因拘留同樣未能親自參與聽(tīng)證會(huì)，由律師代為宣讀其手寫(xiě)的申辯意見(jiàn)。

在第一次的申辯意見(jiàn)中，鐘玉稱虛增利潤(rùn)是為了滿足資本市場(chǎng)的預(yù)期，以維護(hù)股價(jià)。而證監(jiān)會(huì)對(duì)康得集團(tuán)通過(guò)北京銀行歸集康得新資金構(gòu)成非經(jīng)營(yíng)性占用的調(diào)查結(jié)論是不正確的，康得集團(tuán)與康得新各個(gè)子公司的資金歸集到北京銀行資金平臺(tái)，康得集團(tuán)對(duì)資金無(wú)支配權(quán)，其本人也無(wú)資金調(diào)動(dòng)權(quán)。

3，如何處罰康得新成難題

康得新案延續(xù)至今，除了相關(guān)責(zé)任人，作為涉案方之一的上司公司應(yīng)該受到處罰嗎？康得新的13.5萬(wàn)名中小投資者及大量債權(quán)人是康得新案的主要受害者，如果證監(jiān)會(huì)處罰上市公司，其處罰結(jié)果必將轉(zhuǎn)嫁給占股超過(guò)70%的中小投資者和大量債權(quán)人。

是否應(yīng)該處罰上市公司成為這次聽(tīng)證會(huì)的第二個(gè)議題。在中小投資者的社交群里，證監(jiān)會(huì)自身的監(jiān)管缺失（甚至瀆職）是中小投資者長(zhǎng)久討論的話題。

康得新代理律師認(rèn)為，在中國(guó)證監(jiān)會(huì)執(zhí)法史上，本著“懲前毖后、治病救企”的原則，曾對(duì)構(gòu)成信息披露違法違規(guī)行為的甬成功、國(guó)能集團(tuán)、山東海龍、方向光電等上市公司未予行政處罰，而僅處罰其責(zé)任人員。

稽查人員認(rèn)為，康得新連續(xù)四年財(cái)務(wù)造假，虛增利潤(rùn)總額高達(dá)115億元，性質(zhì)惡劣，不具有不予處罰的情形。

康得新代理律師回應(yīng)，甬成功涉及連續(xù)六年財(cái)務(wù)造假。根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)的認(rèn)定，其對(duì)利潤(rùn)總額的影響最高達(dá)到了97%。但中國(guó)證監(jiān)會(huì)依舊未對(duì)其予以行政處罰，就是考慮到保護(hù)投資者利益的原則。

康得新代理律師認(rèn)為，鑒于康得新現(xiàn)有經(jīng)營(yíng)已無(wú)擬被處罰責(zé)任人員參與，完全由新任管理層接手，且康得新正在積極推進(jìn)整體重整前的準(zhǔn)備工作，為更好地保護(hù)康得新所屬產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，保護(hù)全體中小股東的利益，懇請(qǐng)對(duì)康得新不予處罰。

稽查人員認(rèn)為，康得新造假情節(jié)嚴(yán)重，系統(tǒng)性造假涉及四家并表子公司，牽涉人員眾多，涵蓋財(cái)務(wù)條線、生產(chǎn)、倉(cāng)庫(kù)、銷(xiāo)售等多個(gè)部門(mén)，相關(guān)部門(mén)領(lǐng)導(dǎo)、主管和70多名員工均不同程度參與造假，康得新的財(cái)務(wù)造假時(shí)間跨度長(zhǎng)、造假金額大、性質(zhì)惡劣，不具有法定不予處罰的情節(jié)。

康得新代理律師稱，“精準(zhǔn)執(zhí)法、關(guān)鍵少數(shù)”的監(jiān)管處罰原則推行，既重點(diǎn)查處責(zé)任主體，又支持上市公司正常運(yùn)營(yíng)和發(fā)展，以避免對(duì)上市公司造成“二次傷害”?；谠撜?，中國(guó)證監(jiān)會(huì)在萬(wàn)達(dá)信息控股股東非經(jīng)營(yíng)性占用上市公司資金案中，僅對(duì)控股股東立案調(diào)查，未對(duì)萬(wàn)達(dá)信息立案調(diào)查。本案中，康得新財(cái)務(wù)造假事件是由于原管理層部分成員串通謀劃，管理層凌駕于內(nèi)控制度之上造成的，懇請(qǐng)對(duì)康得新的相關(guān)責(zé)任人員精準(zhǔn)執(zhí)法，對(duì)康得新不予處罰。

康得新代理人的依據(jù)是新《證券法》第一百七十一條第一款。康得新承諾，如中國(guó)證監(jiān)會(huì)可以對(duì)康得新公司不予處罰和退市，康得新愿與投資者保護(hù)機(jī)構(gòu)共同協(xié)商，在兼顧現(xiàn)有中小投資者利益的基礎(chǔ)上，對(duì)虛假陳述行為造成損失的投資者予以賠償。相反，如堅(jiān)持對(duì)康得新進(jìn)行處罰，之后的退市和破產(chǎn)將不僅會(huì)導(dǎo)致現(xiàn)有股民受損，還會(huì)使得既往年度受虛假陳述誤導(dǎo)而交易康得新股票的投資者所產(chǎn)生的損失，僅能以普通破產(chǎn)債權(quán)的順位和比例進(jìn)行清償。懇請(qǐng)從切實(shí)維護(hù)股民利益、保護(hù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的角度出發(fā)，考慮康得新的申請(qǐng)，對(duì)康得新不再予以行政處罰。