伴隨著互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)整治不斷推進(jìn)，互聯(lián)網(wǎng)金融公司也在不斷謀求轉(zhuǎn)型發(fā)展。

有業(yè)內(nèi)人士對(duì)澎湃新聞?dòng)浾弑硎?，?dāng)前互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)分化明顯，主要有三類：一類是360數(shù)科與樂(lè)信，此前就深耕助貸行業(yè)，現(xiàn)在扎根科技，但樂(lè)信消費(fèi)基因更強(qiáng)；第二類以信也科技、嘉銀金科、宜人金科為代表，從網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)型助貸；第三類是趣店，在助貸業(yè)務(wù)之外還在開拓其余的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)。

第二季度財(cái)報(bào)已披露完畢，我們可以從互金上市公司二季度財(cái)報(bào)中發(fā)現(xiàn)什么？

業(yè)績(jī)分化，360數(shù)科、樂(lè)信、信也科技位列營(yíng)收前三

二季度營(yíng)收排名前三的互金公司是：360數(shù)科（NASDAQ：QFIN）33.4億元，同比增長(zhǎng)50%；樂(lè)信（NASDAQ：LX）29.58億元，同比增長(zhǎng)18.65%；信也科技集團(tuán)（NYSE：FINV）18.11億元，同比增長(zhǎng)10.3%。

趣店（NYSE：QD）、宜人金科（NYSE：YRD）、嘉銀金科（NASDAQ：JFIN）營(yíng)收均同比降低，二季度營(yíng)收分別為11.67億元、7.55億元、2.45億元，同比降低47.4%、65.95%、61.5%。

凈利潤(rùn)上，報(bào)告期內(nèi)唯一實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)的互金公司是360數(shù)科，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為8.77億元，同比增長(zhǎng)41.8%，較第一季度增長(zhǎng)379.2%，Non-GAAP凈利潤(rùn)為9.42億元，同比增長(zhǎng)36.2%。

樂(lè)信、信也科技集團(tuán)、嘉銀金科二季度分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4.19億元、4.54億元、4111萬(wàn)元，同比下降33.3%、31.26%、75.6%。宜人金科是唯一凈虧損的互金公司，二季度虧損達(dá)2.32億元，而第一季度凈利潤(rùn)為1922萬(wàn)元，2019年第二季度凈利潤(rùn)為1.54億元。

機(jī)構(gòu)資金成為主要資金來(lái)源

360數(shù)科、嘉銀金科、信也科技、宜人金科在二季報(bào)中都透露了當(dāng)前資金來(lái)源的結(jié)構(gòu)。

2020年第二季度，360數(shù)科來(lái)自金融機(jī)構(gòu)的資金比例為98％，這與其第一季度的比例保持一致。嘉銀金科這一比例達(dá)到98.6%，從4月起，所有的新增貸款都來(lái)源于機(jī)構(gòu)資金。

信也科技表示，目前，信也科技已對(duì)接銀行、消費(fèi)金融公司、信托等30余家持牌金融機(jī)構(gòu)。

宜人金科董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官唐寧也指出，在第二季度，宜人金科提供的貸款中有63％由機(jī)構(gòu)投資者提供資金，隨著合作伙伴的多樣化，預(yù)計(jì)到今年年底這一比例將接近100％。

除此之外，宜人金科財(cái)報(bào)公示了P2P產(chǎn)品現(xiàn)狀。截至6月30日，宜人金科旗下宜人財(cái)富的P2P投資者仍有約16.37萬(wàn)人。宜人財(cái)富的P2P產(chǎn)品的資產(chǎn)總額為258.97億元，環(huán)比減少了15.2％，同比減少40.12%。

助貸業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型“輕資產(chǎn)模式”

當(dāng)前，助貸是大部分互金公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)。

其中，2020年第二季度，360數(shù)科促成貸款總額為589.05億元，較2019年同期增長(zhǎng)21.8%。截至2020年6月30日，在貸余額為784.8億元，較2019年同期612.89億元增長(zhǎng)28%。樂(lè)信促成借款金額411億元，同比增長(zhǎng)57.8%，超過(guò)此前380億元目標(biāo)預(yù)期；季末管理在貸余額619億，同比增長(zhǎng)52.4%。

信也科技促成借款金額131.4億元，助貸業(yè)務(wù)規(guī)模也超過(guò)百億元。宜人金科、嘉銀金科促成貸款總額分別為24.02億元、22.38億元。

而只輸出技術(shù)不兜底的“輕資產(chǎn)模式”成為助貸業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型方向。樂(lè)信、360數(shù)科、趣店都有披露類似業(yè)務(wù)的業(yè)績(jī)狀況。

報(bào)告期內(nèi)，樂(lè)信在二季度首度披露互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)收入（依托互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)而非金融業(yè)務(wù)帶來(lái)的收入），第二季度新增撮合交易中，樂(lè)信無(wú)風(fēng)險(xiǎn)To B分潤(rùn)業(yè)務(wù)占比近30%，樂(lè)信預(yù)計(jì)，到年底有望突破50%。其中，平臺(tái)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收入，即不擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的“輕資本”模式收入達(dá)4.19億，占收入比重達(dá)14.2%，同比增長(zhǎng)109％。

360數(shù)科平臺(tái)服務(wù)收入中，輕資本模式下促成貸款的服務(wù)收入為1.79億元，同比增長(zhǎng)56.53%。360數(shù)科表示，第二季度平臺(tái)服務(wù)下輕資本模式的貸款發(fā)起量為146.16億元，較上由2019年同期的38.23億元增加282.3％。

趣店類似業(yè)務(wù)稱為“開放平臺(tái)業(yè)務(wù)”，2018年四季度將其作為主要的戰(zhàn)略方向。但值得注意的是，趣店在縮減開放平臺(tái)業(yè)務(wù)。截至6月30日，趣店開放平臺(tái)業(yè)務(wù)交易的未償還貸款余額為98億元，環(huán)比減少25.4%。第二季度交易額達(dá)7億元，同比降低72.3%。

另外，信也科技在財(cái)報(bào)中表示，基于公司更高質(zhì)量的借款人客戶群和強(qiáng)大的技術(shù)實(shí)力，公司正在與機(jī)構(gòu)資金合作伙伴共同探索輕資產(chǎn)借貸模式。

或遭民間借貸利率新規(guī)沖擊

8月20日，最高法發(fā)布新司法解釋，將民間借貸利率的司法保護(hù)上限從原來(lái)的“以24%和36%為基準(zhǔn)的兩線三區(qū)”調(diào)整為1年期LPR四倍，按最新的LPR計(jì)算，當(dāng)前民間借貸利率的司法保護(hù)上限為15.4%，相較于過(guò)去的24%和36%有較大幅度的下降。

有觀點(diǎn)認(rèn)為，助貸機(jī)構(gòu)本身并不放貸，也并不提供個(gè)體與個(gè)體之間的網(wǎng)絡(luò)借貸信息撮合服務(wù)，因此，不在新規(guī)所說(shuō)的民間借貸的范疇。但也有業(yè)內(nèi)人士曾向澎湃新聞?dòng)浾弑硎?，從司法?shí)踐看，金融機(jī)構(gòu)的利息標(biāo)準(zhǔn)不超過(guò)民間借貸是法院站在社會(huì)公義角度而非金融監(jiān)管角度，得出的一種比較普遍的認(rèn)知。

趣店在二季度財(cái)報(bào)中表示，利率上限不適用于經(jīng)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)設(shè)立的金融機(jī)構(gòu)及其分支機(jī)構(gòu)的貸款業(yè)務(wù)，這項(xiàng)新政策通常被解釋為只適用于私人借貸，而趣店業(yè)務(wù)則幾乎完全涉及金融機(jī)構(gòu)。但由于司法解釋剛剛頒布，并且該政策尚待法院和監(jiān)管機(jī)構(gòu)進(jìn)一步澄清。如果相關(guān)法院或監(jiān)管機(jī)構(gòu)要求對(duì)趣店的業(yè)務(wù)采用相同的利率上限，則趣店盈利能力可能會(huì)受到重大不利影響，可能會(huì)產(chǎn)生凈虧損。

嘉銀金科方面則回應(yīng)道，最高法民間借貸新規(guī)僅適用于民間借貸，由于嘉銀金科已成功完成了向機(jī)構(gòu)資金的轉(zhuǎn)型，因此預(yù)計(jì)此項(xiàng)規(guī)定對(duì)其運(yùn)營(yíng)影響將是微小且可控。嘉銀金科對(duì)持牌金融機(jī)構(gòu)對(duì)此項(xiàng)規(guī)定可能會(huì)存在的連鎖反應(yīng)做好準(zhǔn)備。將繼續(xù)與機(jī)構(gòu)資金伙伴緊密合作，以在滿足所有適用法規(guī)的前提下更好地為借款人提供服務(wù)。

新規(guī)出臺(tái)后，這幾家互金公司股價(jià)或因利空出盡出現(xiàn)集體反彈。美東時(shí)間8月20日收盤，信也科技集團(tuán)、360金融、樂(lè)信、宜人金科分別較前一日收盤價(jià)上漲28.64%、13.25%、10.55%、0.55%。

但此后，互金概念股龍頭股股價(jià)均呈現(xiàn)走低趨勢(shì)。截至美東時(shí)間9月8日收盤，信也科技集團(tuán)1.66美元，較8月20日收盤價(jià)下降37.36%；宜人金科股價(jià)2.85美元，下降21.92%；360數(shù)科股價(jià)11.49美元，下降16.5%，樂(lè)信股價(jià)7.28美元，降低16.32%；趣店股價(jià)1.46美元，下降12.57%；嘉銀金科股價(jià)2.66美元，下降5%。

信業(yè)科技集團(tuán)近期股價(jià)走勢(shì)

宜人金科近期股價(jià)走勢(shì)

 360金融近期股價(jià)走勢(shì)

樂(lè)信近期股價(jià)走勢(shì)