原創(chuàng) CF40 中國(guó)金融四十人論壇 收錄于話題#第二屆外灘金融峰會(huì)9個(gè)

10月23-25日，由中國(guó)金融四十人論壇（CF40）聯(lián)合各組委會(huì)成員機(jī)構(gòu)舉辦的第二屆外灘金融峰會(huì)將在上海召開(kāi)。

中國(guó)外匯交易中心暨全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心（以下簡(jiǎn)稱“交易中心”）是外灘金融峰會(huì)組委會(huì)創(chuàng)始成員之一。交易中心是我國(guó)重要的金融基礎(chǔ)設(shè)施，堅(jiān)持“多種技術(shù)手段、多種交易方式，滿足不同層次市場(chǎng)需求”的業(yè)務(wù)方針，以建設(shè)“全球人民幣及相關(guān)產(chǎn)品交易主平臺(tái)和定價(jià)中心”為目標(biāo)，為銀行間外匯市場(chǎng)、貨幣市場(chǎng)、債券市場(chǎng)等現(xiàn)貨及衍生產(chǎn)品提供發(fā)行、交易、交易后處理、信息、基準(zhǔn)和培訓(xùn)服務(wù)，承擔(dān)市場(chǎng)交易的日常監(jiān)測(cè)、利率定價(jià)自律機(jī)制和全國(guó)外匯市場(chǎng)自律機(jī)制秘書處工作，為中央銀行貨幣政策操作與傳導(dǎo)提供支持和服務(wù)，受權(quán)發(fā)布人民幣匯率中間價(jià)、上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor)、貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率(LPR)、人民幣參考匯率等。

在峰會(huì)召開(kāi)前夕，中國(guó)外匯交易中心總裁張漪接受CF40研究部獨(dú)家專訪，就上海國(guó)際金融中心建設(shè)、我國(guó)債券市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放、外匯市場(chǎng)加速建設(shè)、科技創(chuàng)新賦能金融業(yè)等一系列問(wèn)題分享見(jiàn)解。

近年來(lái)，人民幣作為交易貨幣的地位大幅提升，人民幣在全球外匯交易中的份額顯著提高，但總體份額依然較小。在進(jìn)一步提升人民幣在全球外匯交易中的份額，優(yōu)化完善人民幣外匯交易工具結(jié)構(gòu)方面，還需要做哪些工作？

“未來(lái)要隨著人民幣可兌換和國(guó)際化程度提高，進(jìn)一步完善外匯市場(chǎng)建設(shè)。”張漪表示。對(duì)此問(wèn)題，她給出三方面思考：一是進(jìn)一步發(fā)展衍生品交易，完善價(jià)格發(fā)現(xiàn)和匯率避險(xiǎn)作用；二是擴(kuò)大對(duì)外開(kāi)放；三是加強(qiáng)科技賦能，創(chuàng)新交易機(jī)制。

張漪在采訪中分析表示，2008年國(guó)際金融危機(jī)后,國(guó)際主要交易所的監(jiān)管制度和業(yè)務(wù)發(fā)展呈現(xiàn)出以下趨勢(shì)：一是平臺(tái)跨國(guó)化，二是產(chǎn)品綜合化，三是技術(shù)系統(tǒng)的整合，四是場(chǎng)外市場(chǎng)的透明化。對(duì)標(biāo)世界領(lǐng)先的交易場(chǎng)所，未來(lái)，中國(guó)外匯交易中心需繼續(xù)加強(qiáng)國(guó)內(nèi)外交流合作，共同推進(jìn)銀行間市場(chǎng)開(kāi)放交易生態(tài)和基礎(chǔ)設(shè)施合作互通，為中國(guó)金融市場(chǎng)的改革開(kāi)放、為上海國(guó)際金融中心助力“雙循環(huán)”格局的形成貢獻(xiàn)更大力量。

以下為專訪全文——

Q1：今年9月，根據(jù)英國(guó)智庫(kù)Z/Yen集團(tuán)發(fā)布的全球金融中心指數(shù)（GFCI），上海首次躋身國(guó)際金融中心前三，排名僅次于紐約和倫敦，上海國(guó)際金融中心建設(shè)取得今天這樣的成績(jī)，您認(rèn)為其核心優(yōu)勢(shì)或核心競(jìng)爭(zhēng)力是什么？交易中心在這一過(guò)程中發(fā)揮了怎樣的作用？站在新的起點(diǎn)上，上海國(guó)際金融中心建設(shè)如何再出發(fā)？

張漪：對(duì)于國(guó)際金融中心的評(píng)估，涵蓋營(yíng)商環(huán)境、人力資源、基礎(chǔ)設(shè)施、金融發(fā)展水平等多個(gè)方面。其中金融市場(chǎng)是上海作為金融中心的核心優(yōu)勢(shì)。

上海具有較為完備的金融要素市場(chǎng)。人民幣金融資產(chǎn)種類齊全、交易活躍，在配置資源和輻射服務(wù)方面發(fā)揮著重大作用。

上海具有運(yùn)行高效、安全可靠的金融基礎(chǔ)設(shè)施，既包括各個(gè)交易場(chǎng)所提供的交易平臺(tái)及相關(guān)的中后臺(tái)系統(tǒng)等“硬件”，也包括規(guī)則和制度等“軟件”。

上海堅(jiān)持以人民幣金融資產(chǎn)為基礎(chǔ)的金融中心定位，發(fā)揮人民幣資產(chǎn)發(fā)行和交易中心的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，創(chuàng)新豐富人民幣金融產(chǎn)品，滿足全球各類投資者的的投融資需求。

交易中心積極配合人民幣國(guó)際化和金融市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放的國(guó)家戰(zhàn)略，建設(shè)“全球人民幣及相關(guān)產(chǎn)品交易主平臺(tái)和定價(jià)中心”，助力上海國(guó)際金融中心建設(shè)。

一是高質(zhì)量發(fā)展銀行間市場(chǎng)。這些年，我們努力擴(kuò)大市場(chǎng)參與者類型和數(shù)量、拓展市場(chǎng)廣度和深度，對(duì)上海建成多層次金融市場(chǎng)體系形成有力支撐。2019年，上海金融市場(chǎng)成交1934.3萬(wàn)億元，其中銀行間市場(chǎng)貢獻(xiàn)了四分之三（1454萬(wàn)億元，75.2%）。銀行間市場(chǎng)產(chǎn)品體系已涵蓋利率、匯率、信用三大類近30個(gè)現(xiàn)貨及衍生產(chǎn)品，服務(wù)于來(lái)自全球50多個(gè)國(guó)家和地區(qū)的3萬(wàn)多家各類型機(jī)構(gòu)投資者，日均交易規(guī)模超過(guò)6萬(wàn)億元。

二是以持續(xù)的產(chǎn)品、服務(wù)和交易機(jī)制創(chuàng)新，不斷提升核心競(jìng)爭(zhēng)力。近年來(lái)，我們先后發(fā)展人民幣與10多個(gè)貨幣的直接交易，推出X系列、C系列等標(biāo)準(zhǔn)化交易機(jī)制，開(kāi)展衍生品沖銷等新型交易后服務(wù)，引進(jìn)消化和自主開(kāi)發(fā)新一代本外幣市場(chǎng)交易系統(tǒng)，布局外匯主經(jīng)紀(jì)和程序化交易業(yè)務(wù)等新業(yè)態(tài)，持續(xù)推進(jìn)境內(nèi)外幣貨幣市場(chǎng)建設(shè)，牽手行業(yè)上下游，不斷推動(dòng)科技創(chuàng)新。交易中心持續(xù)建設(shè)銀行間市場(chǎng)金融生態(tài)圈，增強(qiáng)了上海國(guó)際金融中心活力。

三是加速推進(jìn)對(duì)外開(kāi)放，積極開(kāi)展國(guó)際合作。目前，銀行間市場(chǎng)已形成全口徑、多層次的對(duì)外開(kāi)放格局。截至9月末，參與銀行間外匯和本幣市場(chǎng)的境外機(jī)構(gòu)分別達(dá)到113家和3360家（只），占各自市場(chǎng)投資者總數(shù)的10%和16%。同時(shí)，交易中心積極拓展和延伸海外服務(wù)，開(kāi)展與國(guó)際同行的信息交流與業(yè)務(wù)合作，多渠道增強(qiáng)上海國(guó)際金融中心的輻射力。

四是持續(xù)推進(jìn)金融標(biāo)準(zhǔn)建設(shè)。銀行間市場(chǎng)在組織形式、信息技術(shù)、基準(zhǔn)價(jià)格、交易規(guī)則等方面形成或制定了多項(xiàng)行業(yè)領(lǐng)先或國(guó)際領(lǐng)先的標(biāo)準(zhǔn)?！躲y行間市場(chǎng)業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)交換協(xié)議》（IMIX）等金融行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)得到全面應(yīng)用，基于IMIX開(kāi)發(fā)的兩項(xiàng)報(bào)文由ISO 20022 RA正式注冊(cè)和發(fā)布。銀行間市場(chǎng)基準(zhǔn)體系持續(xù)完善，除了人民幣匯率中間價(jià)、上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）、貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）等基準(zhǔn)代表，我們還推動(dòng)建設(shè)了境內(nèi)美元利率基準(zhǔn)體系，發(fā)布了CFETS-BOC交易型債券指數(shù)，進(jìn)一步為金融機(jī)構(gòu)提供定價(jià)參考和業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)。這些“上海價(jià)格”提升了上海國(guó)際金融中心的競(jìng)爭(zhēng)力和影響力。

今年是上海實(shí)現(xiàn)“基本建成與我國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)力和人民幣國(guó)際地位相適應(yīng)的國(guó)際金融中心”這一國(guó)家戰(zhàn)略目標(biāo)的收官之年。我們承受著國(guó)際金融市場(chǎng)動(dòng)蕩、經(jīng)濟(jì)全球化遭遇逆流、新冠肺炎疫情的不確定性等不利因素，也面臨著“逐步形成以國(guó)內(nèi)大循環(huán)為主體、國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局”的機(jī)遇。

我們需要“通過(guò)發(fā)揮內(nèi)需潛力，使國(guó)內(nèi)市場(chǎng)和國(guó)際市場(chǎng)更好聯(lián)通，更好利用國(guó)際國(guó)內(nèi)兩個(gè)市場(chǎng)、兩種資源，實(shí)現(xiàn)更加強(qiáng)勁可持續(xù)的發(fā)展。堅(jiān)持深化改革、擴(kuò)大開(kāi)放，加強(qiáng)科技領(lǐng)域開(kāi)放合作，推動(dòng)建設(shè)開(kāi)放型世界經(jīng)濟(jì)，推動(dòng)構(gòu)建人類命運(yùn)共同體?！鄙虾?guó)際金融中心建設(shè)也將再上新臺(tái)階——

一是繼續(xù)服務(wù)于金融改革和金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的大局。充分挖掘境內(nèi)各類金融機(jī)構(gòu)的潛力，釋放內(nèi)需，豐富市場(chǎng)主體，夯實(shí)市場(chǎng)基礎(chǔ)。

二是繼續(xù)推進(jìn)金融市場(chǎng)開(kāi)放。創(chuàng)新完善產(chǎn)品和交易機(jī)制供給，提升對(duì)外服務(wù)能力，吸引更多境外資金投資于人民幣市場(chǎng)。

三是以人民幣資產(chǎn)為基礎(chǔ)，突出優(yōu)勢(shì)，錯(cuò)位競(jìng)爭(zhēng)，加快人民幣資產(chǎn)定價(jià)中心建設(shè)。

四是練好內(nèi)功，著力優(yōu)化市場(chǎng)基礎(chǔ)制度，包括信息披露、評(píng)級(jí)、市場(chǎng)規(guī)則的統(tǒng)一；衍生品市場(chǎng)的投資者教育和監(jiān)管協(xié)調(diào)；探索金融基礎(chǔ)設(shè)施治理機(jī)制，適應(yīng)改革發(fā)展新要求；推進(jìn)境內(nèi)外金融基礎(chǔ)設(shè)施的互通合作，支持上海金融基礎(chǔ)設(shè)施參與國(guó)際金融市場(chǎng)業(yè)務(wù)和治理。

Q2：近年來(lái)，我國(guó)債券市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放明顯提速，吸引外資連續(xù)增持中國(guó)債券。下一步，債市開(kāi)放還有哪些基礎(chǔ)設(shè)施和配套制度需要完善？交易中心在其中如何更好發(fā)揮作用？

張漪：近年來(lái)，在人民銀行的頂層設(shè)計(jì)和統(tǒng)籌領(lǐng)導(dǎo)下，我國(guó)債券市場(chǎng)堅(jiān)定對(duì)外開(kāi)放，取得了顯著成效。

一是各項(xiàng)配套制度不斷完善。推出債券通渠道資金匯兌和外匯風(fēng)險(xiǎn)管理相關(guān)措施，簡(jiǎn)化境外機(jī)構(gòu)入市流程，提升配套制度的國(guó)際兼容性與接受度。

二是交易安排不斷優(yōu)化。推出直投模式下的直接交易服務(wù)（CIBM Direct RFQ），完善債券通交易機(jī)制，上線交易分倉(cāng)、一攬子交易、指示性報(bào)價(jià)等功能，便利境外投資者交易結(jié)算。

三是境外機(jī)構(gòu)多樣化交易需求得到滿足。延長(zhǎng)銀行間債券市場(chǎng)現(xiàn)券買賣交易時(shí)段至20:00，覆蓋了更多時(shí)區(qū)的交易需求，提供特殊結(jié)算周期交易服務(wù)，不斷為境外投資者提供更加高效、更高質(zhì)量的市場(chǎng)服務(wù)。

在債券市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放相關(guān)工作推進(jìn)過(guò)程中，我們也收到了部分境外投資者反饋的意見(jiàn)和建議。

一是目前大多數(shù)境外機(jī)構(gòu)還不能參與債券回購(gòu)業(yè)務(wù)，融資渠道較為有限。

二是境內(nèi)信用、利率衍生品有待進(jìn)一步發(fā)展，境外機(jī)構(gòu)難以有效利用衍生產(chǎn)品管理和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

三是債券市場(chǎng)互聯(lián)互通具體安排尚未明確，不利于境外投資者通過(guò)銀行間債券市場(chǎng)和交易所債券市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施的連接，買賣兩個(gè)市場(chǎng)交易流通的債券。

四是2018年11月7日起境外機(jī)構(gòu)投資境內(nèi)債券取得的利息收入暫免征收三年企業(yè)所得稅和增值稅，但之后的稅收政策如何仍存在不確定性。

下一步，交易中心將繼續(xù)在人民銀行指導(dǎo)下，不斷完善銀行間債券市場(chǎng)交易機(jī)制，適時(shí)開(kāi)放債券回購(gòu)等更多交易品種，大力發(fā)展利率和信用衍生品業(yè)務(wù)，推進(jìn)債券市場(chǎng)互聯(lián)互通合作的落地，與境內(nèi)外相關(guān)市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施加強(qiáng)合作，為市場(chǎng)參與者提供更為便捷和高效的服務(wù)。

Q3：從2007年的0.5%到2019年的4.3%，人民幣在全球外匯交易中的份額顯著提高，人民幣作為交易貨幣的地位也大幅提升，但總體份額依然較小。在進(jìn)一步提升人民幣在全球外匯交易中的份額，優(yōu)化完善人民幣外匯交易工具結(jié)構(gòu)方面，還需要做哪些工作？

張漪：目前銀行間外匯市場(chǎng)產(chǎn)品序列基本完善，市場(chǎng)開(kāi)放度逐步提升，但在國(guó)際外匯市場(chǎng)交易量中所占份額還較低，未來(lái)要隨著人民幣可兌換和國(guó)際化程度提高，進(jìn)一步完善外匯市場(chǎng)建設(shè)。

一是進(jìn)一步發(fā)展衍生品交易，完善價(jià)格發(fā)現(xiàn)和匯率避險(xiǎn)作用。目前，匯率衍生品產(chǎn)品序列基本完善，成交規(guī)模占比與國(guó)際市場(chǎng)基本一致，衍生品價(jià)格能較好地反映市場(chǎng)波動(dòng)和情緒，但仍然存在市場(chǎng)參與主體類型單一、企業(yè)缺乏匯率風(fēng)險(xiǎn)中性意識(shí)等問(wèn)題。

我們建議：首先，進(jìn)一步豐富市場(chǎng)主體，探索在堅(jiān)持實(shí)需原則的前提下放寬實(shí)需的范圍，如引導(dǎo)券商基金等證券投資項(xiàng)下需求進(jìn)入銀行間外匯市場(chǎng)；加強(qiáng)各監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間協(xié)調(diào)，統(tǒng)一簡(jiǎn)化衍生品資質(zhì)入市標(biāo)準(zhǔn)。

其次，宣傳引導(dǎo)財(cái)務(wù)中性理念。企業(yè)的外匯管理應(yīng)當(dāng)堅(jiān)持服務(wù)于主業(yè)，運(yùn)用外匯市場(chǎng)工具開(kāi)展套期保值，減少押注單邊升貶值的行為；同時(shí)，應(yīng)加強(qiáng)政策協(xié)調(diào)，完善財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)、稅收、企業(yè)激勵(lì)管理等配套政策，降低企業(yè)開(kāi)展衍生品套期保值交易的成本。

二是擴(kuò)大對(duì)外開(kāi)放。近年來(lái)，銀行間外匯市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放度持續(xù)提升，截至今年9月底人民幣外匯市場(chǎng)境外會(huì)員數(shù)已超過(guò)110家，遍及全球六大洲40余個(gè)國(guó)家和地區(qū)；人民幣購(gòu)售業(yè)務(wù)范圍從初期的經(jīng)常項(xiàng)目擴(kuò)展到“債券通”、“滬深港通”等證券投資項(xiàng)目，境外銀行的市場(chǎng)參與度不斷提升。交易中心將持續(xù)創(chuàng)新交易機(jī)制，推廣主經(jīng)紀(jì)應(yīng)用范圍，完善境外機(jī)構(gòu)匯兌解決方案，同時(shí)主動(dòng)、務(wù)實(shí)加強(qiáng)國(guó)內(nèi)外合作與互聯(lián)互通機(jī)制，為境內(nèi)外市場(chǎng)成員帶來(lái)實(shí)在的紅利。

三是加強(qiáng)科技賦能，創(chuàng)新交易機(jī)制。交易中心高度關(guān)注金融科技發(fā)展對(duì)市場(chǎng)業(yè)態(tài)的影響。2018年以來(lái)，依托新一代外匯交易平臺(tái)先后推出詢價(jià)點(diǎn)擊成交、詢價(jià)協(xié)商等機(jī)制，落地主經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)模式，大幅提高交易效率，滿足不同市場(chǎng)主體的需求；同時(shí)深化交易服務(wù)創(chuàng)新，推出即時(shí)通訊工具（iDeal），完善信息服務(wù)，提升用戶體驗(yàn)。未來(lái)，交易中心將繼續(xù)推進(jìn)金融科技的研究應(yīng)用，滿足市場(chǎng)參與者交易全流程管理需求，完善外匯市場(chǎng)生態(tài)圈建設(shè)。

Q4：說(shuō)到加強(qiáng)科技賦能，我們相信未來(lái)的金融業(yè)一定會(huì)與科技緊密結(jié)合。交易中心于2018年底成立了金融科技實(shí)驗(yàn)室，目前孵化出的成果主要有哪些？在金融科技應(yīng)用方面有哪些經(jīng)驗(yàn)和不足？

張漪：交易中心金融科技實(shí)驗(yàn)室主要關(guān)注銀行間市場(chǎng)交易場(chǎng)景（Trade-Tech），合理應(yīng)用人工智能、智能硬件、“流處理”框架、區(qū)塊鏈等前沿技術(shù)，切實(shí)解決市場(chǎng)成員面臨的痛點(diǎn)和堵點(diǎn)問(wèn)題。

目前，實(shí)驗(yàn)室已成功孵化了十余個(gè)項(xiàng)目，孵化周期3-6個(gè)月，成果覆蓋策略交易、估值建模、行情發(fā)布、實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)、信息服務(wù)、交易后服務(wù)等多個(gè)領(lǐng)域。

實(shí)驗(yàn)室孵化的“復(fù)雜條件約束下全新撮合引擎原型”的交易全流程性能已取得10倍以上提升；與工行、中行等市場(chǎng)成員合作研發(fā)的程序化回測(cè)平臺(tái)與仿真交易平臺(tái)大幅提升了程序化交易基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)的能力；實(shí)時(shí)流處理、FPGA硬件加速等技術(shù)在實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)、行情發(fā)布等場(chǎng)景下的落地驗(yàn)證已實(shí)現(xiàn)了監(jiān)測(cè)指標(biāo)毫秒級(jí)響應(yīng)、行情發(fā)布微秒級(jí)協(xié)議轉(zhuǎn)換；通過(guò)創(chuàng)新大賽孵化出的中信證券旗艦店，已成功上線，銀行間終端開(kāi)放生態(tài)建設(shè)取得了重大突破。

這些成果的取得源于我們對(duì)創(chuàng)新制度和流程設(shè)計(jì)、創(chuàng)新文化培育的重視。我們依據(jù)創(chuàng)新項(xiàng)目的不同特點(diǎn)，定制了創(chuàng)新孵化和創(chuàng)新研究項(xiàng)目流程，建立綠色通道，設(shè)立資源池，優(yōu)化審批流程，縮短項(xiàng)目孵化周期，同時(shí)建立有效的準(zhǔn)入準(zhǔn)出與風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制，加強(qiáng)新技術(shù)金融應(yīng)用評(píng)估。

我們舉辦了第一屆銀行間市場(chǎng)金融科技創(chuàng)新大賽，吸引了來(lái)自50多家政產(chǎn)學(xué)研機(jī)構(gòu)400余位金融科技專業(yè)人士參與，共提交65個(gè)參賽原型項(xiàng)目，已有多項(xiàng)獲獎(jiǎng)作品完成孵化并應(yīng)用于生產(chǎn)。我們重視協(xié)同創(chuàng)新的生態(tài)圈建設(shè)，與中國(guó)銀行、工商銀行、交通銀行、浦發(fā)銀行等銀行間市場(chǎng)成員建立了長(zhǎng)效協(xié)同創(chuàng)新機(jī)制；與境內(nèi)外頭部金融科技公司開(kāi)展共研共建，做好科技選型與融合應(yīng)用，推動(dòng)銀行間市場(chǎng)垂直領(lǐng)域創(chuàng)新生態(tài)的形成。

未來(lái)，我們將加大關(guān)鍵基礎(chǔ)技術(shù)的研發(fā)力度，持續(xù)提升交易基礎(chǔ)設(shè)施的算法、算力，加強(qiáng)金融網(wǎng)絡(luò)安全的頂層設(shè)計(jì)，推進(jìn)分布式架構(gòu)等金融科技技術(shù)在業(yè)務(wù)連續(xù)性等應(yīng)用場(chǎng)景的落地轉(zhuǎn)化；同時(shí)，進(jìn)一步強(qiáng)化與高校及科研院所的合作，切實(shí)推動(dòng)產(chǎn)學(xué)研深度融合。

Q5：外匯交易中心是我國(guó)最重要的金融基礎(chǔ)設(shè)施之一，因此，在科技創(chuàng)新與風(fēng)險(xiǎn)之間取得平衡尤為重要。在這方面，外匯交易中心都做了哪些工作？前述金融科技實(shí)驗(yàn)室是否也有一部分“沙盒”的職能？

張漪：交易中心歷來(lái)注重金融科技創(chuàng)新與市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展之間的平衡，嚴(yán)格防范因科技產(chǎn)品缺陷引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)向金融領(lǐng)域傳導(dǎo)。以實(shí)驗(yàn)室孵化的程序化交易項(xiàng)目為例，由于程序化交易在我國(guó)銀行間市場(chǎng)處在起步階段，我們借鑒“沙盒”安全空間的理念，獨(dú)創(chuàng)性地在實(shí)驗(yàn)室構(gòu)建驗(yàn)證環(huán)境，提供“策略回測(cè)”與“仿真交易”服務(wù)。

一方面，我們?yōu)槭袌?chǎng)成員提供了策略算法挖掘、歷史數(shù)據(jù)回測(cè)檢驗(yàn)、仿真交易策略調(diào)優(yōu)等一系列服務(wù)，在實(shí)戰(zhàn)中提升市場(chǎng)成員交易策略研發(fā)能力的同時(shí)也保證了策略上線前的充分打磨驗(yàn)證。

另一方面，在項(xiàng)目孵化過(guò)程中，交易中心逐步優(yōu)化程序化交易監(jiān)測(cè)技術(shù)與指標(biāo)體系建設(shè)，為銀行間市場(chǎng)后續(xù)程序化交易的安全穩(wěn)定發(fā)展打下基礎(chǔ)。

Q6：對(duì)標(biāo)世界領(lǐng)先的交易場(chǎng)所，交易中心還存在哪些差距？未來(lái)需要在哪些方面發(fā)力？

張漪：2008年國(guó)際金融危機(jī)后,國(guó)際主要交易所的監(jiān)管制度和業(yè)務(wù)發(fā)展呈現(xiàn)出以下趨勢(shì)：

一是平臺(tái)跨國(guó)化。許多交易平臺(tái)通過(guò)建立聯(lián)盟、相互參股、系統(tǒng)互聯(lián)、設(shè)置國(guó)外終端以及產(chǎn)品掛牌等方式將業(yè)務(wù)發(fā)展國(guó)際化。

二是產(chǎn)品綜合化。交易所積極拓展上下游產(chǎn)業(yè)鏈,包括衍生品業(yè)務(wù)、數(shù)據(jù)和信息服務(wù)、技術(shù)系統(tǒng)輸出和清算存管業(yè)務(wù)等。

三是技術(shù)系統(tǒng)的整合。由于產(chǎn)品創(chuàng)新和服務(wù)驅(qū)動(dòng),技術(shù)系統(tǒng)的整合和性能提升非常必要，高效的交易執(zhí)行管理、多資產(chǎn)交易平臺(tái)、場(chǎng)外市場(chǎng)電子化、穩(wěn)健的交易前和交易后成本分析，是交易系統(tǒng)發(fā)展完善的重要方向。

四是場(chǎng)外市場(chǎng)的透明化。金融危機(jī)后,交易所順應(yīng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)要求,進(jìn)行場(chǎng)外市場(chǎng)有組織交易形態(tài)、集中清算以及交易報(bào)告制度等方面的改革。

這些方面，有的是與交易中心自成立之初就堅(jiān)持的業(yè)務(wù)模式不謀而合，有的是交易中心在努力耕耘的方向，也有的是受制于各種原因暫時(shí)未能達(dá)到但仍在攻堅(jiān)路上的。

國(guó)內(nèi)，金融基礎(chǔ)設(shè)施的發(fā)展格局正在發(fā)生變化。上半年，人民銀行等六部委聯(lián)合印發(fā)《統(tǒng)籌監(jiān)管金融基礎(chǔ)設(shè)施工作方案》，為金融基礎(chǔ)設(shè)施規(guī)范發(fā)展進(jìn)行了制度設(shè)計(jì)，開(kāi)啟了金融基礎(chǔ)設(shè)施適度競(jìng)爭(zhēng)、統(tǒng)籌監(jiān)管的格局，銀行間與交易所市場(chǎng)互聯(lián)互通也已經(jīng)邁出實(shí)質(zhì)一步。未來(lái)，交易中心將繼續(xù)加強(qiáng)國(guó)內(nèi)外交流合作，共同推進(jìn)銀行間市場(chǎng)開(kāi)放交易生態(tài)和基礎(chǔ)設(shè)施合作互通，為中國(guó)金融市場(chǎng)的改革開(kāi)放、為上海國(guó)際金融中心助力“雙循環(huán)”格局的形成貢獻(xiàn)更大力量。

第二屆外灘金融峰會(huì)

峰會(huì)堅(jiān)持“非官方”、“國(guó)際化”、“專業(yè)化”定位，聚焦金融開(kāi)放、金融科技、資產(chǎn)管理等議題，通過(guò)高水平的思想碰撞與觀點(diǎn)交鋒，分享真知灼見(jiàn)，以對(duì)話推動(dòng)共識(shí)，以共識(shí)推動(dòng)合作，為建設(shè)開(kāi)放型世界經(jīng)濟(jì)提供高質(zhì)量的智力支持，助力上海國(guó)際金融中心建設(shè)再出發(fā)。

為保障可持續(xù)發(fā)展，外灘金融峰會(huì)設(shè)立組委會(huì)，組委會(huì)是峰會(huì)的最高決策機(jī)構(gòu)。峰會(huì)組委會(huì)主席由十二屆全國(guó)政協(xié)副主席、中國(guó)金融四十人論壇常務(wù)理事會(huì)主席陳元擔(dān)任，執(zhí)行主席由中國(guó)金融四十人論壇常務(wù)理事、上海新金融研究院理事長(zhǎng)屠光紹擔(dān)任。

原標(biāo)題：《對(duì)話中國(guó)外匯交易中心總裁張漪：完善銀行間市場(chǎng)建設(shè)的思考》

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